\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 77 Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) )
事件会社は2021年の年度報告を発表し、報告期間内に670,48億ドルの売上高を前年同期比6.36%増加させた。帰母純利益は20.03億元で、前年同期比36.57%増加した。非帰母純利益は17億9700万元で、前年同期比27.56%増加した。
業績は予想に合致し、費用管理は合理的である。会社は2021年の年度報告を発表し、報告期間内に670.48億元の売上高を実現し、前年同期比6.36%増加した。帰母純利益は20.03億元で、前年同期比36.57%増加した。非帰母純利益は17億9700万元で、前年同期比27.56%増加し、業績は予想に合致した。報告期間中、会社の費用管理制御は合理的で、販売費用率と管理費用率はそれぞれ2.18%と5.44%で、前年同期比26%と0.7%減少し、会社の販売純金利は3.03%で、前年同期比26.8%増加した。在庫については、期末までに224億元の在庫があり、総資産の48.48%を占め、19.97%増加した。主に上流原材料の供給が緊張し、会社が備品を増加したことによる。
業界の録気度がよく、上流指標の曲がり角が明確で、下流の需要が高まっている。上流側では台湾の信骅科技が2021年Q 3から収入の伸び率を加速させ、2022年月の売上高は前年同期比61.46%増加し、サーバー業界の新たな景気サイクルの到来を予告している。また、2021年には、世界の主要なFoundary/IMメーカーの在庫回転率が著しく加速し、最新の2021年の年報データによると、台積電、Intel、TIは2021 Hlに比べて80%以上増加した。下流では、中国外のインターネットクラウド大手Capexが高い成長率を維持している。海外大手4社(マイクロソフト、グーグル、アマゾン、Meta)の2021 Ql/Q 2/Q 3/Q 4の伸び率は43%45%37%24%、中国BAT 2021 Q 1/Q 2/Q 3の伸び率は449%14%2%で、アリと百度の2021年のQ 4資本支出はそれぞれ前年同期比90.94%と94.54%上昇した。下流のデジタル経済の下での計算力の成長率の加速、東数西計算の配置、業界のクラウド普及の予想を重ねて、私たちはサーバー業界の需要の増加を見ています。
会社のトップの地位は安定しており、収入の増加は保障されている。クラウドコンピューティング分野では、同社SRキャビネットサーバーの中国市場シェアが60%を超えている。IDCデータによると、2021年通年、同社は世界のサーバー業界で2位にランクインした。中国のサーバー業界では、2020年の市占有率は35.6%で、3位のファーウェイと新華3の総和を上回り、2021年に引き続きリードしている。2021年上半期、会社のAIサーバーは20%の市占率で世界一になった。同社の業界競争力は14、5年間で世界のサーバートップ企業になることに力を入れており、数倍の空間があると予想されています。
20222024年のEPSは1.61/1.86/2.14で、対応する収益率はそれぞれ16/14/12と予想されています。会社はサーバー業界のトップメーカーとして、カードの優位性を備えて、下流業界の需要は高景気を維持して、需要は持続的に釈放して、会社の未来の発展をよく見て、“推薦”の格付けを維持します
リスクは下流業界の景気が予想に及ばないリスクを示唆している。上流原材料の供給不足と価格上昇のリスク;粗利率と収入構造が改善されないリスク。
