\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 598 Kbc Corporation Ltd(688598) )
イベントの説明
4月9日、同社は半導体分野での高純炭素基複合材料の研究開発応用基礎に基づき、北京天科合達半導体株式会社と友好的な協議を経て、2022年4月8日に戦略協力の意向を達成し、「戦略協力協議」に署名し、協力期間は協定締結日から5年であると発表した。
イベントコメント
天科合達強と連合し、第3世代半導体材料の市場空間は広い。炭化ケイ素(SiC)は第3世代半導体材料の中核であり,高温,高周波,大電力,高圧デバイスを作製するための理想的な材料の一つである。SiC基板は中国では天科合達、天岳先進、 Sanan Optoelectronics Co.Ltd(600703) Roshow Technoiogy Co.Ltd(002617) など量産能力を備えている。会社は天科合達と高純熱場材料、高純保温材料、高純粉体材料について第3世代半導体分野で深い戦略協力を達成した。技術面では、双方が共同で製品を開発し、天科合達は品質要求を提出し、指導テスト評価に協力した。ビジネス協力の面では、会社は市場の同類製品より優れている価格で先保供より優れており、天科合達は会社の製品を優先的に購入している。YoleおよびWolfspeedのデータによると、2020年のSiC基板市場規模は約2.8億ドルで、上位5社はいずれも海外メーカーのシェア98%だった。Wolfspeedの予測によると、2026年のSiC基板市場規模は17億ドルに達し、20222026年の複合成長率は25%に達する見込みだ。中国SiC基板の生産能力の解放に伴い、金博は事前に顧客をロックし、SiC基板の国産化代替配当を分かち合う。
半導体分野の顧客はすでに蓄積されており、会社の半導体収入は急速に増加している。半導体の分野で、会社の多くの製品(るつぼ、保温筒、板材、締結部品など)はすでに山東有研半導体、 Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) Thinkon Semiconductor Jinzhou Corp(688233) )、浙江海納半導体、寧夏中欣晶円半導体、東莞志橙半導体などの中国半導体メーカーの認証を通過した。20192021年、同社は半導体分野でそれぞれ203.08万元、698.54万元、243616万元の収入を実現し、高速成長を実現した。
太陽光発電熱場の生産能力は持続的に拡張し、業界のトップの地位は安定している。会社は2021年末に熱場の生産能力が1600トン/年、生産量が1706トンで、製品の供給が需要に追いつかない。下流のシリコンシートの生産能力の持続的な拡張と太陽光発電設備の需要の増加に伴い、会社の太陽光発電熱場の販売量は持続的に増加し、2022年第1四半期に帰母純利益は1.9億元-2.1億元で、前年同期より146%から172%増加し、熱場のリーダーシップは安定していると予想されている。
投資アドバイス
同社の20222024年の純利益はそれぞれ6.7億元、8.7億元、11.5億元と予想され、同社の20222024年の動的PEはそれぞれ26.420415.4倍で、初めてカバーされ、「購入」の投資格付けを与えた。
リスクのヒント
熱場価格の下落が予想を上回った。太陽光発電の新設備は予想に及ばない。
