\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 709 Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) )
2021年会社の利益は22.08億元で、業績予告の中値に位置している。会社は2021年に110.91億元の売上高を実現し、前年同期比169%増加した。Q 4に対応して44.68億元の売上高を実現し、前月比214%増加した。2021年、会社は純利益22.08億元を実現し、前年同期比314%増加した。Q 4に対応して帰母純利益は6.55億元で、前月比15%減少した。2021年の会社の粗利率は34.98%で、前年同期比0.01 pct上昇した。純金利は20.80%で、前年同期比8.65 pct上昇した。年間の会社の利益能力の大幅な向上は主に産業の高景気のおかげで、電解液とヘキサフルオロリン酸リチウムの不足の程度が高く、製品の価格が絶えず上昇し、一体化の程度が絶えず向上し、会社の利益能力が際立っている。
リチウム電池市場の需要が強く、会社は持続的に生産を拡大し、高速成長を保証している。2021年 China Shipbuilding Industry Group Power Co.Ltd(600482) バッテリー搭載量は154.5 GWhに達し、前年同期比143%増加した。下流の旺盛な需要は電解液の出荷を急速に増加させ、会社の2021年の電解液の出荷量は14.4万トンに達し、前年同期比97%増加した。2022年を展望して、私達は下流が引き続き需要を旺盛に維持することを予想して、同時に会社の溧陽、福鼎などの基地は相次いで生産を開始して、会社の22年の電解液の出荷は30-35万トンに達することができて、前年同期より100%増加します。2021年、会社は相次いで福鼎、彭山、南通、肇慶などの地に新生産能力を配置し、長期電解液の生産能力計画は120万トンに近く、さらにリードの地位を固めた。
会社は上流の配置でコードを追加し続け、利益能力を一体化して改善した。2021年末に会社はヘキサフルオロリン酸リチウムの生産能力が3.2万トンで、2022年に技術改革が3万トンのプロジェクトが6月に完成する予定である。同社は現在、ヘキサフルオロ生産能力計画が17万トンを超え、電解液供給に対応して130万トン近くの生産能力を保障している。同時に、会社はVC、DTD、LIFSIなどのプロジェクトを積極的に拡大し、一体化配置で利益を増やした。
会社の多業務は盛んに発展し、リン酸鉄の深化配置は大きな収益に貢献する見込みだ。2022年に同社のリン酸鉄宜昌の第1期10万トンプロジェクトが生産を開始する見込みで、重ね合わせ会社はすでに Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、湖南裕能などの取引先と協力し、規模化効果は正極業務の貢献を推進し、大きな収益を上げる。また、会社の日化業務業務業務全体の発展は安定しており、近年、会社は日化材料プロジェクトを持続的に拡大し、リードを固めている。リスクのヒント:下流の需要は予想に及ばない。生産開始の進度が予想に及ばない。原料価格の上昇が予想を上回った。
投資提案:利益予測を引き上げ、「購入」格付けを維持する。会社は電解液産業チェーンを深く耕し、原材料の配置が完備し、一体化配置が利益能力を持続的に改善している。同時に、リン酸鉄、日化などの業務の発展は安定しており、会社に大きな利益を貢献している。会社の一体化配置が利益能力をもたらす境界最適化に基づき、われわれは従来の利益予測を引き上げ、20222024年に帰母純利益をそれぞれ51.33/57.26/78.58億元(元予測20222023年は36.18/53.35億元)に実現し、前年同期の成長率はそれぞれ132.4%/11.5%/37.2%で、EPSを薄くするのはそれぞれ5.33/5.95/8.16元で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ16.9/15.1/11.0倍で、「購入」の格付けを維持する。
