\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 259 Wuxi Apptec Co.Ltd(603259) )
投資のポイント
事件:2022年04月10日、同社は2022年第1四半期の業績予告を発表し、2022年の営業収入は84.74億元で、前年同期比71.18%増加する見通しだ。帰母純利益は16.43億元で、前年同期比9.54%増加した。非帰母純利益は17.14億元で、前年同期比106.52%増加した。調整されたNon-IFRSの純利益は20.53億元で、前年同期比85.82%増加した。
収入、Non-IFRS帰母は予想を超え、年間成長を加速させた。同社は2022年第1四半期の収入が84.74億元(前年同期+71.18%、前月比+32.81%)で、前の1、2月の重点経営データで公開された2022 Q 1ガイドラインの65-68%を上回ったほか、為替レートの影響を差し引いて一定の為替レートで計算すると収入の増加が速く、78.47%に達すると予想している。2022 Q 1は非純金利20.23%(前年同期+3.46 pp)、Non-IFRS帰母純金利24.22%(前年同期+1.91 pp)、収入、扣非およびNon-IFRS帰母加速成長主要系:1 CRDMO戦略の実施が順調で、注文需要が旺盛で、主業が持続的に強い。②小分子CDMO「追随して分子を獲得する」ビジネスモデルが収穫期を迎え、新生産能力と商業化注文が持続的に釈放されたことによる。同時に、2022 Q 1の帰母純金利は約19.39%(前年同期-10.91 pp)で、帰母の成長率の減速と純金利の変動は主に:今期の公正価値の変動と投資収益の大幅な低下による純損失は約1.79億元(-83.16%)であると予想されている。
5つのプレートは絶えず力を出して、長期的に成長することができます。1）化学業務（WuXi Chemistry）：「エンドツーエンド、一体化」CRDMOビジネスモデルの継続実現：1小分子薬物発見サービス（R）：フロントエンド漏斗持続引流プロジェクトとして、バックエンドの継続的な増加に基礎を築く。②CDMO（技術研究開発と生産）：「追随して分子を獲得する」の進展は順調で、2021年商業化プロジェクトは42個（前年同期＋50.0%）に達し、新しい生産能力を重ねて絶えず釈放し、新たな高速成長期を迎える見込みである。2)テスト業務(WuXi Testing):1実験室の分析とテストサービス:薬品検査が全面的で、その後、生産能力が徐々に生産を開始した後、持続的に高い増加期間がある。2臨床CROおよびSMO:SMOの規模優位性が顕著であり、CDSとの相互導入により新たな増量が期待される。3)生物学業務(WuXi Biology):モデルの備蓄が豊富で、実験室の生産能力が拡大するにつれて、収入規模はここ数年の急速な成長の勢いを維持する見込みだ。4)細胞と遺伝子治療CTDMO(WuXi ATU):業界の配当を享受し、中国の成長は急速で、海外の疫病が回復した後、急速な成長軌道に戻る見込みだ。5)中国新薬研究開発サービス部(WuXi DDSU):初の販売分項目でNDAを申告し、新薬の成功収益を徐々に享受する見込みである。
利益予測と投資提案:20222024年の会社の収入は368.17、440.73、542.83億元で、前年同期比60.75%、19.71%、23.17%増加し、帰母純利益は84.85、98.91、128.92億元で、前年同期比66.46%、16.57%、30.34%増加すると予想されています。会社のコースの高景気は、「一体化、エンドツーエンド」戦略が競争の壁を打ち固め、会社の長期的な急速な成長を駆動し、「購入」の格付けを維持することが期待されている。
リスク提示事件:研究報告書に使用される公開資料には、情報の遅延や更新がタイムリーでないリスクがある可能性がある。核心技術者の流失リスク;業界の研究開発の投入が予想されるリスクに達していない。海外業務の統合が予想されるリスクに達していない。業界競争がリスクを激化させる。為替レート変動リスク。
