\u3000\u30 China Baoan Group Co.Ltd(000009) 77 Inspur Electronic Information Industry Co.Ltd(000977) )
サーバーのリーダーは、需要の曲がり角を迎え、「購入」の格付けを維持する見込みだ。
会社の投入が持続的に増加することを考慮して、私達は会社の20222023年の帰母純利益の予測を24.74、30.27億元(元の予測は25.43、30.88億元)に下げて、2024年の予測を新たに36.89億元にして、EPSは1.70、2.08、2.54元/株で、現在の株価はPEに対応して15.4、12.6、10.3倍で、会社が中国のサーバーのリーダーとして、“購入”の格付けを維持することを考慮します。
業績が予想に合致し、在庫備蓄が十分でリスク抵抗能力を向上させる
(1)2021年の営業収入は670.48億元で、前年同期比6.36%増加した。このうち、中国の業務は前年同期比14.96%増加し、海外の業務は前年同期比34.88%下落した。(2)会社の純利益は20.03億元で、前年同期比36.57%増加した。非帰母純利益17億9700万元を実現し、前年同期比27.56%増加し、利益能力が明らかに向上した。同社の売上粗利益率は11.44%で、前年同期比0.26ポイント下落し、一部は会計準則の変化による運賃の計上コストの影響を受けた。(3)2021年末、会社の在庫は224.02億元で、前年同期比104.71%増加し、主に世界の原材料供給が緊張し、会社が備品を増加したことによる。このため、会社の経営活動の純キャッシュフローは-82.89億元で、前年同期比455.73%下落した。
技術がリードし、クラウド、AI、オープンコンピューティング、エッジコンピューティングなどの分野で世界トップの地位にある。
クラウドコンピューティング分野では、同社SRキャビネットサーバーの中国市場シェアは60%を超え、i 48は世界初のODCC認証を受けたサソリマルチノードサーバーである。AI分野では、同社はAIプラットフォームの全スタック技術能力を備え、初の智算センタースケジューリングシステムAIStationを発表し、性能が最も強い液冷AIサーバーNF 5488 LA 5を持ち、2457億パラメータのAI巨量モデル「ソース1.0」を発表した。エッジコンピューティング分野では、ODCCコミュニティのOTCIベンチマークの開発に携わり、通信業界で大規模に採用された最初のエッジサーバNE 5260 M 5を発売した。
「東数西算」プロジェクトは会社に長期的な業務機会をもたらす見込みだ。
2022年2月、国家発展改革委員会、中央網信弁公室、工信部、国家エネルギー局が共同で文書を発表し、「東数西算」プロジェクトが正式に全面的にスタートした。「東数西算」プロジェクトは算力建設の推進を加速させ、デジタル経済インフラを完備させ、会社に中長期的な発展駆動力をもたらすことが期待されている。
リスク提示:マクロ経済情勢の変動リスク、技術更新の世代交代リスク、内部管理リスク。
