\u3000\u30 Xuchang Ketop Testing Research Institute Co.Ltd(003008) 88 Winner Medical Co.Ltd(300888) )
業績評価
4月10日、浙江隆泰医療科学技術株式会社(隆泰医療)の55%の株式を自己資金7.28億元で買収すると発表した。
経営分析
買収目標会社は資産基礎法を採用して評価し、株主のすべての権益市場価値は4.59億元である。収益法による推定値は13.4万元で、そのうち推定基準の日帳簿価額は3.59億元、付加価値は9.76億元である。今回の買収は評価結果と資産剥離案を参考に、13億2000万元をベースに買収を行った。2021年の目標会社の純利益は863739万元で、今回の取引の収益率は15倍だった。また、 Winner Medical Co.Ltd(300888) は2027年に目標会社の2026年に非純利益の相応の倍数を合併して残りのすべての株式を評価として買収することを約束した。
隆泰医療は中国のハイエンド傷口塗料のリード企業であり、会社の発展戦略計画に合致している。隆泰医療は主にハイエンドの傷口敷料(シリカゲル発泡、水コロイド、シリカゲル、ヒドロゲル、薄膜敷貼及び造口などの製品を含む)の研究開発、生産と販売に従事し、業界をリードする研究開発、生産と販売能力を持ち、国際市場と中国市場の良質な顧客の高度な認可を得て、病院の顧客が600社を超えている。2021年度、隆泰医療は販売収入が3.5億元を超え、そのうちハイエンド傷口塗料製品の合計販売収入が2.8億元を超え、中国のハイエンド傷口塗料企業の中で業界のリード地位にある。
会社のハイエンド傷口敷料製品ラインの配置を豊富にし、細分化市場業界のリーダーを作ります。 Winner Medical Co.Ltd(300888) は「 Winner Medical Co.Ltd(300888) 」と「全綿時代」の2大ブランドを持っており、そのうち Winner Medical Co.Ltd(300888) は12万軒以上の薬局をカバーし、全綿時代のオフライン店舗は330軒を超えている。会社は自分のブランド力、会員の基礎、全方位の販売ルートとデジタル化運営能力に基づいて隆泰医療を賦課し、同時に双方の取引先、市場、製品、研究開発と生産の優位性を借りて、規模と協同効果を形成し、ハイエンドの傷口敷料業界の竜頭を構築する。
収益調整と投資提案
21年の疫病の影響を考慮し、今回の買収後の合併を考慮せずに、21-23年の利益予想を25%、31%、32%引き下げ、20212023年にそれぞれ帰母純利益12.8、14.9、17.6億元を実現し、前年同期比-66%、13.5%、17.9%増加し、「増加」の格付けを維持する見通しだ。
リスクのヒント
疫病の防護製品の放出量は予想に及ばない。利益成長の持続可能なリスク;為替レート変動リスク;貿易摩擦リスク;オフライン店舗の販売回復は予想に及ばない。市場競争がリスクを激化させる。販売費用率が高いリスク
