\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 008 Beijing Capital Eco-Environment Protection Group Co.Ltd(600008) )
事件:2021年、会社の営業収入は222.33億元を実現し、前年同期比15.65%増加した。帰母純利益は22.87億元で、前年同期比55.58%増加した。非帰母純利益は16.34億元で、前年同期比19.52%増加した。
コメント:
戦略は環境保護の主業を強化することに焦点を当て、業績は大幅に増加した。会社は環境保護産業に焦点を当て、環境保護業務の主業地位を絶えず強固にし、会社の固廃処置、水処理生産能力の増加及び生態環境プロジェクトの進度による決算に伴い、一部の地区の貯蔵量水処理プロジェクトを重ねて水価調整を完成し、業績は大幅に増加した。同社の公告によると、2021年、同社は新たに生産水処理能力を約146.04万トン/日、新たにごみ焼却発電プロジェクトの建設・運営規模を4000トン/日に増やした。2021年までに、会社の水処理能力は2500万トン/日に達し、ごみ処理量の総設計規模は約1437万トン/年で、分解電気製品と電子設備量の総設計規模は約320万件/年である。また、同社の処分株式投資の確認投資収益は約7.2億元で、合弁企業の通用初の水務投資(すでに抹消した)が保有している深セン水務の40%の株式を深セン環境水務グループに譲渡するなどの事項を含めて6.04億元の利益を増加させ、子会社の九江首創利池60%の株式を処分して1.16億元の利益を増加させ、同社の業績の大幅な増加を大きく推進した。
リーン運営+精細管理、会社の経営効果と利益レベルは着実に向上している。会社は引き続き精細化管理を展開し、生産運営の肝心な一環と要素を管理の手がかりとし、能力建設を強化し、プロジェクト運営効率の向上を推進し、在庫プロジェクトの品質向上と効率向上を推進し、各細分化業務在庫プロジェクトの運行状況が著しく最適化されている。会社の「リーン運営+精細管理」の推進と、一部の地域の水処理価格の上昇と高毛金利の汚水処理業務の収入の大幅な増加により、会社の利益レベルは着実に向上した。2021年、会社の粗利率、純金利、ROEはそれぞれ30.82%、11.70%、8.60%で、2020年同期よりそれぞれ2.15、0.88、3.37 pct増加した。
プロジェクトの資源備蓄が十分で、将来の業績は持続的に着実に増加する見込みだ。2021年、会社は累計74項目を追加し、契約規模は189億元に達した。軽資産事業では、2021年に累計51件の軽資産事業を取得し、契約規模は合計120億元で、前年同期比122%上昇した。このうち、都市部の水務業務獲得プロジェクトは31件、生態環境業務獲得プロジェクトは9件で、契約規模はそれぞれ50億元、67億元だった。重資産プロジェクトについては、2021年に累計23件の重資産プロジェクトを取得し、契約規模は69億元である。このうち、都市部の水務業務の新規契約項目は21件、金額は53億元で、水処理能力は95万トン/日増加した。焼却発電事業2事業の契約・買収合併、処理能力4400トン/日。
「生態+2025」戦略計画は秩序正しく推進され、会社の安定した持続的な発展を推進する。会社は全面的に「水、固、気、能」業務組合せをアップグレードし、「水務+固廃」業務配置に基づき、「5+4+1」の業務組合せ、すなわち都市水務、固廃処理、大気工業、生態管理、資源エネルギーの5つの基礎業務、工事技術、環境保護装備、知恵環境保護、資産管理の4つの価値チェーン業務、科学技術革新の1つのサポート業務を最適化確定した。このうち、大気工業や環境保護装備などの業務が展開され、会社は買収と統合を通じて大気を創出する方式を実現し、会社全体の業務配置を完成している。会社は過去の優位産業に基づいて、業務分野を持続的に開拓し、会社の市場競争力と業績源を固め、会社の未来の持続的な安定した発展を保障する。
REITsの発行を継続的に推進し、在庫資産を有効に活用して資産構造の最適化を推進する。2021年、会社富国は初めて水務REITの発行に成功し、第1陣の試験公募REITsの中で唯一汚水処理インフラを基礎資産とする製品である。会社REITs製品の発行に成功し、会社が在庫資産を活性化し、負債構造を最適化し、財務リスクを低減するのに役立つ。将来、会社は在庫水務資産のREITs製品の発行を持続的に推進し、在庫資産をさらに活性化し、投資の良性循環を形成し、会社の持続的な安定した発展を助力すると予想されている。
「購入」の格付けを維持する:会社の水務業務の安定した推進と固廃業務の急速な発展に伴い、会社の持続的な成長が保障され、REITsの発行が有効に在庫資産を活性化し、会社の推定値が向上し、会社の将来の成長性を期待している。同社の20222024年の売上高はそれぞれ262.96、300.54、355.84億元で、それぞれ前年同期比18.28%、14.29%、18.40%増加すると予想されている。同社の業務発展が安定していることを考慮すると、粗利率も安定しており、20222024年の帰母純利益はそれぞれ24.12、28.22、33.41億元(調整前20222023年の予測は25.46、30.99億元)で、それぞれ前年同期比11.32%、21.71%、21.66%増加する見通しだ。EPSはそれぞれ0.35,0.42,0.51元で,対応PEはそれぞれ9.4,7.7,6.3倍であった。
リスク提示:政策の推進が予想に及ばず、マクロ経済が予想を超えて下落し、市場競争が激化し、プロジェクトの推進の進度が予想に及ばない。
