\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 290 Starpower Semiconductor Ltd(603290) )
4月8日、同社は2021年の年報を発表し、2021年の売上高は17.07億元で、前年同期比77.22%増加し、帰母純利益は3.98億元で、前年同期比120.48%増加した。
Q 4の売上高、利益の革新が高く、利益能力がさらに向上した。帰母純利益は1.32億元で、前年同期比183.22%増加し、前月比17.15%増加した。売上高、利益はいずれも過去最高を更新した。また、同社のQ 4粗金利は40.81%に達し、前月比5 pct増加した。
新エネルギー、工業制御、家電はすべてカバーして、十分に業界の高い景気を受益します:海外のトップの英飛凌とイタリアの半導体は前後して値上げの手紙を発表して、しかも富昌の電子の報告によると、1 Q 22海外の電力メーカーの貨物期間は普遍的に10-20週間以上増加して、最高の貨物期間は52週間に達します。中国から见ると、上流チップ原材料の値上げなどの要因により、 Shenzhen Inovance Technology Co.Ltd(300124) 、禾川科技などの工控企业が相次いで値上げ公告を出し、4月15日から一部の制品の価格上升幅は3%-15%で、いずれもパワーデバイス、特にIGBT市场の高景气度を示している。会社は工業制御、新エネルギー自動車、太陽光発電、家電などの全分野でカバーし、業界の高景気度から十分に利益を得る。
電動化の波が持続し、太陽光インバータの供給が緊張し、会社は高速成長の配当期を迎えた:電気自動車の浸透率と太陽光発電の設備量が持続的に向上し、IGBTの不足は短期的に緩和しにくい。現在、会社は車規IGBTと太陽光発電IGBT単管、モジュール市場で進展が喜ばしい。新エネルギー分野では、同社は21年に60万台以上の新エネルギー車を組み合わせ、そのうちA級以上の車種は15万台を超え、22年の組み合わせ車数とA級車の割合がさらに向上する見通しだ。また、同社がメインモータコントローラに応用したゲージ級IGBTモジュールは海外市場に大量に組み込まれ始め、22年のシェアはさらに上昇する見通しだ。また、同社はSiC市場に力を入れ、SiCモジュールを使用した800 Vシステムのメインモータコントローラプロジェクトのポイントを複数追加した。太陽光発電分野では、同社650 V/1200 VIGBT単管とモジュールは太陽光、 Jiangsu Goodwe Power Supply Technology Co.Ltd(688390) などの中国の主流インバータ顧客に大量の設備応用があり、2022年の市場シェアは急速に増加すると予想されている。
投资提案:私达は202223/24年帰母纯利がそれぞれ6.63/9.72/14.12亿元で、现価(2022.4.8终値)PEに対応してそれぞれ90/61/42倍で、会社は中国IGBT领域の取引先の进展がリードして、しかも未来新エネルギー自动车、光伏などの领域で长い発展の空间を持って、私达は会社の长期的な発展を期待しています。推奨評価を維持します。
リスク提示:製品研究開発リスク/業界景気下落リスク/市場競争リスク
