\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 223 Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) )
投資のポイント
ガイド:外延買収+会社交代+戦投支援+基金運営は不動産から大健康分野への転換を推進し、頤蓮と瑷爾博士ブランドを支えとし、ブランドマトリックスを完備し、大単品戦略を堅持し、ルートの多元化配置を堅持し、会社の成功転換を期待し、経営業績を徐々に実現する。
不動産は大健康産業を転換し、生物医薬+生態健康二輪駆動を構築する。(1)外延買収、多元配置:2018年に福瑞達医薬の100%株式を買収し、生物医薬とスキンケア製品の新分野を配置し、傘下に頤蓮、瑷爾博士など多くの有名ブランドを持ち、業績承諾の完成度が高い。2019年に焦点生物60.11%の株式を買収し、ヒアルロン酸生産を配置し、原料商をリードしている。2020年にはイパルハンに出資し、芳香業に進出する。(2)会社が改称し、大健康を与える:22年1月に賈慶文が理事長に就任し、賈総は医薬管理背景+豊富な管理経験(福瑞達医薬幹部を務めた)を持って魯商の大健康への転換を推進した。(3)外部戦投支持、基金設立全産業運行:福瑞達医薬はテンセント、深セン招商局、 Hangzhou Onechance Tech Corp(300792) などの株主を導入し、電子商取引の運営を賦能し、従業員の販売は株式の縛りを深める。内部に医薬と美業事業部を設置し、買収合併と創投の2大基金を設立し、外延的な支持を与え、革新薬などの分野に焦点を当て、産業チェーンの配置を完備している。
化粧品:マルチブランド運営、正確なカード位細分市場。スキンケア、アロマ、メイクの3つの分野の多点配置、「一帯多」多製品発展戦略、協同型ブランド集団の構築、21 H 1の収入6.22億元を実現し、売上高の割合は20年末5.06%から15.29%に上昇し、化粧品業務の経営効果は徐々に実現した。(1)瑳爾博士:差異化定位微生態スキンケア、福瑞達の強力な科学研究実力賦能に基づき、清潔な顔の蜜などの多くの爆発品の製造を支持し、製品は簡素で焦点を合わせ、大単品戦略を貫徹し、製品の再購入率は30%を超え、ルートの端線上+線下は全面的にカバーし、線下の差異化配置は軽医美チェーン店、端末小売店で、会社の第一ブランドとなっている。(2)頤蓮:「原液」類のスキンケア創始者は、「ヒアルロン酸+」スキンケアの概念を長年研究し、ブランドは福瑞達の研究開発を頼りに、補水スプレー爆発品を作り、フラーレンの再配合製品を開拓し、徐々に製品マトリックスを完備している。(3)サブブランド:イパルハンはアロマ分野に進出し、顔をよくし、肌をカスタマイズし、肌の修復に専念し、UMTは肌のベースメイクを専門に研究し、差別化配置はブランドマトリクスを完備している。
生物医薬+原料:多様な配置、細分化がリードしている。(1)明仁福瑞達:風邪、骨科、外用膏薬などの多分野に関連し、製品構造が完備している。(2)博士倫福瑞達:20162018年の眼科分野の市占有率は23%に安定し、骨科市場の成長率は遅く、博士倫市の占有率は高く、未来の2つの分野は人口高齢化の恩恵を受けている。(3)焦点生物:会社は420トン/年のヒアルロン酸生産能力を持ち、中科院と協力してフラーレン原料を生産し、ヒアルロン酸との再配合効果「1+1>2」を有し、その他の原料は豊富な製品マトリックスを配置している。
投資提案:会社は大健康分野に転換し、カード位の高景気ヒアルロン酸コースで、頤蓮と瑷爾博士の2大ブランドで化粧品業務を支えている。同社の21-23年の純利益は7.45億/9.23億/10.15億元と予想され、分部推定法は22年の時価総額150億元と予想され、34%の空間に対応し、初めて「購入」の格付けをカバーした。
リスク提示:化粧品業界の景気低下リスク、化粧品業界の競争激化リスク、新製品の普及状況が予想に及ばず、不動産政策がリスクを引き締める。
