\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 659 Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) )
産業チェーンが協同して発展し、負極&膜材料&設備の3つのプレートを形成した。会社は負極の材料で起業して、急速に人工黒鉛業界のトップに成長して、そしてその後東莞卓高、嘉拓を通じてダイヤフラムと設備産業に進出して、各業務の条線の間に強い協同効果を持って、共同で会社の成長を推進します。
負極蛇口の地位は安定しており、一体化助力コストの優位性が強化されている。負極業界の資本&技術の敷居は持続的に向上しており、将来的には製品性能&一体化の両端をめぐって競争し続けると考えています。会社は人造黒鉛業界のトップで、21年に10万トン近く出荷し、収入51億ドルに対応している。会社は負極の技術に深いKnow-howの蓄積があって、二次造粒、被覆、ドーピングなどの最適化の技術を掌握して、ハイエンドの負極の分野のリーダーの地位は安定しています。生産能力の面では、会社は22年末までに26.5万トンの負極生産能力セット21.5万トンの黒鉛化を形成する見込みで、黒鉛化の自給割合は80%以上に上昇し、自主開発のボックス炉を持っており、コストはさらに下がる見込みだ。
コーティング&ベースフィルムの拡張が加速し、設備の注文がいっぱいです。会社はコーティング加工の蛇口で、バッテリーの蛇口 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) を縛って、会社は21年出荷して21億平をコーティングして、売上高は22億で、粗利率は39%です。21年末の生産能力は40億平台に達し、22年の出荷は37億平台に達する見込みだ。会社はコーティング分野で設備の自己研磨&原材料一体化(PVDF、ナノアルミナなどの材料)配置の優位性を備え、製品の品質とコストの面でさらに最適化することが期待されている。会社は塗布機の設備業務で30億を超え、新製品を絶えず開拓し、華南の生産能力を新設し、受注能力を向上させることが期待されている。会社の持株 Guangdonghectechnologyholdingco.Ltd(600673) 22年はPVDFリチウム電気製品業界の不足を受益する見込みで、業績の増加にさらに貢献している。
22-24株式インセンティブ計画を発表し、発展の自信を明らかにした。会社は2022年3月に株式激励計画を発表し、目標22-24年の会社の純利益はそれぞれ26、40、54億元で、21年を基準に、22-24年の業績の伸び率は48.6%、53.8%、35%で、会社の発展自信を示している。
投資アドバイス
会社は負極分野でトップの地位を維持し、動力電池のシェアをさらに向上させることが期待され、膜材料の業務が高く増加し、設備は手で注文が豊富である。20222024会社の帰母純利益はそれぞれ29.7、44.1、58.5億で、EPSに対応するのは4.28、6.35、8.42で、PEに対応するのは32.6、22.0、16.6倍で、会社に22年45倍の推定値を与え、対応目標価格は194.85元で、初めてカバーし、「増持」の格付けを与えた。
リスク
下流需要は予想リスクに及ばず、業界競争構造の悪化リスク、会社の生産能力建設は予想リスクに及ばず、新しい顧客の開拓は予想リスクに及ばず、株式販売の解禁と為替リスクを制限する。
