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2022年4月7日、 Zhejiang Meida Industrial Co.Ltd(002677) は2021年年報を発表した。2021年会社の営業収入は21.64億元(+2.19%)を実現した。帰母純利益は6.65億元(+22.28%)である。2021 Q 4会社は営業収入6.30億元(+6.00%)を実現し、母の純利益は2.14億元(+2.63%)である。会社は2021年末の総株式6.46億株を基数に、全株主に10株ごとに現金配当6.6元(税込)を支給し、計4.26億元を支給する予定だ。
投資のポイント：
2021年の年間売上高は安定的に増加し、Q 4の成長率は減速した。1)四半期別に見ると、同社の2021 Q 4単四半期の売上高は6.30億元(+6.00%)を実現し、主に不動産市場の低迷により、2021年9月から不動産政策の境界が緩んでいる積極的な信号が同社の将来の売上高を引き上げる見込みである。2)業務別に見ると、2021年の会社の集積かまど製品の収入は19.68億元(+24.99%)で、総売上高の90.97%を占め、売上高の増加要因は業界の発展による配当であり、奥維雲網のデータによると、2021年の集積かまど小売量/額はそれぞれ前年同期比+28%/+41%であった。戸棚製品の収入は0.59億元(+35.67%)で、総売上高の2.74%を占め、高い成長率を実現した。
利益能力は短期的に圧力を受け、費用は合理的にコントロールする。1)粗利率:2021 Q 4会社の粗利率は50.79%(-4.61 pct)で、粗利率は前年同期比下落した主な原因は原材料価格の上昇である。2)純金利:2021 Q 4社の純金利は33.94%(-1.12 pct)で、純金利の下落幅は粗金利より小さく、主な原因は費用のコントロールが良好で、2021 Q 4の販売/管理/研究開発費用率はそれぞれ8.35%/2.93%/3.36%で、前年同期比-1.07/-0.003/+0.09 pctだった。
オンライン電子商取引を配置し、オフラインルートを広げる。1)電子商取引ルート:生放送、深さ運営、オンライン専用金製品の増加などの措置を通じて競争力を高める。2）ディーラールート：2021年に1級ディーラー300+を追加し、端末店舗380個；3)KAルート:2021年に国美、蘇寧チェーン家電売り場の店舗330+を追加し、紅星 Red Star Macalline Group Corporation Ltd(601828) Easyhome New Retail Group Corporation Limited(000785) などのチェーン建材売り場の店舗195店舗を追加し、蘇寧、京東、天猫沈下ルートのサイト320店舗を追加した。4)工事ルート:2021年に国瑞置業などの不動産会社と10+精装工事プロジェクトに署名し、実施する。5)家装ルート:業の峰、星芸などの家装会社と深く協力し、資源の相互補完を完成し、米大製品の市占率を拡大する。6)コミュニティルート:一二線都市が積極的に配置され、コミュニティ店の開店数は80+である。
ダブルブランド運営システムを構築し、ブランドマーケティングを革新する。1)美大:新しいマーケティング形式を模索し、大IP「唐宮夜宴」と協力して中国の美キッチン理念を作り、ハイエンドイメージを確立し、ブランドの知名度を高める。2)天牛:ブランドの招商と宣伝に注目し、年間を通じて天牛ブランドに新たに1級販売店68店を追加し、新たに端末店55店を開設した。
積極的にルートの配置を広げ、二ブランド戦略を推進し、集積かまどのリーダーは未来を期すことができ、初めてカバーし、「購入」の格付けを与える。集積かまど業界に乗って東風が興り、品類教育が深化し、不動産の長期効果メカニズムが完備し、会社は業界のトップとして、あるいは持続的に利益を得る。会社のチャネル、ブランドの多次元最適化は、競争力をさらに強化する見込みだ。初めてカバーし、「購入」の格付けを与え、20222024年の会社の帰母純利益は7.96/9.35/11.02億元で、EPSに対応するのは1.23/1.45/1.71元で、現在の株価はPEに対応するのは11.59/9.86/8.38倍だと予想しています。
リスク提示:COVID-19疫情の繰り返し、不動産市場の変動、主要原材料の価格の変動、集積かまど市場の競争の激化、新製品の研究開発が予想に及ばないなど。
