\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 906 Jiangsu Lopal Tech.Co.Ltd(603906) )
実績
4月9日、同社は年報を発表し、2021年の営業収入は40.5億元で、前年同期比112%増加し、帰母純利益は3.5億元で、前年同期比73%増加した。
ぶんせき
第4四半期のリン酸鉄リチウムは依然として供給不足の状態にあり、会社の製品の利益を大幅に向上させた。同社はこれまで2021年の予増公告を発表したが、今回の業績は区間の上線に近く、リン酸鉄リチウム業務の牽引を受けて、同社の第4四半期の純利益は1億5700万元で、環比は大幅な成長を実現した。会社の先期在庫も大きく、製品の利益空間を向上させた。今年第1四半期以来、炭酸リチウムの価格は依然として上昇傾向にあり、最近2週間で安定し、第1四半期の原材料在庫も第1四半期の業績にプラスになる見通しで、今年はリン酸鉄リチウムの生産能力を引き続き放出し、年末には11万トン以上の生産能力を増加する見通しで、今年前期のリン酸鉄リチウムの供給が相対的に緊迫していることに加え、現在のリン酸鉄リチウムは依然として核心増量に貢献する見通しだ。
原材料価格が上昇し、車用尿素の利益が大きく圧迫され、今年は徐々に好転する見通しだ。2021年に原材料価格の持続的な上昇の影響を受けて、会社の車用尿素業務のコスト圧力は大幅に増加して、試算によると、上半期の車用尿素の単トン利益は依然として200元以上を維持して、しかし下半期に入って、単トン利益は少なくとも半分以上下がって、会社の全体の業務に相対的に圧力を受けさせて、同時に業界の競争に重ねて、国の6政策が延期するなどの多要素の影響、年間販売量は約45万トンで、前月比で約7万トン上昇し、2022年全体のコスト圧力は後期に好転し、製品販売量は国6実施に伴って上昇する見通しだ。
投資アドバイス
同社はリン酸鉄リチウムの需要傾向を把握し、生産能力の建設を加速させ、ベイトリーの買収合併を通じて、江蘇、天津、四川、山東の複数の産業チェーン生産基地を形成し、生産能力建設と産業チェーンの協力を通じて分野の深耕を行い、急速な生産販売量の向上段階に入る見通しで、20222023年の利益予測26%、19%を引き上げ、20222024年の帰母純利益はそれぞれ7.48億元と予測している。8.95億元、10.65億元、EPSはそれぞれ1.55、1.86、2.21元で、対応PEはそれぞれ16、14、11倍で、「増持」格付けを維持している。
リスクのヒント
新築生産能力建設のプロセスは予想に達しず、業界競争が激化し、産業利益圧縮リスクを牽引している。
