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同社は2021年度の業績速報と2022年第1四半期の業績予告を発表し、2021年に同社の売上高154.06億元を実現し、66.6%増加し、帰母純利益70.72億元を実現し、前年同期比2.12%減少した。2022 Q 1会社は帰母純利益を同25%-30%増の16.87億-17.54億に実現すると予想している。非課税後の純利益は同20%-25%増の14.01億-14.59億元と予想されている。
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21年の売上高は急速に増加し、厳しい経済情勢の下で利益能力は一時的に圧迫された。2021年、同社の売上高は154.06億元、同66.6%増加し、そのうち21 Q 4単四半期の売上高は730.94億元、同121.68%増加し、10年来の単四半期の最高成長率となった。帰母純利益では、2021年の帰母純利益は70.72億元で、前年同期比2.12%減少し、そのうち21 Q 4帰母純利益は23.83億元で、前年同期比6.41%減少した。純利益は売上高の増加傾向とは異なり、主に立鎧精密携帯電話の精密表示構造モジュール製品の前期投入が大きく、上流のコア不足による材料コストの上昇で粗利率が低下し、音響着用可能製品の出荷が大幅に回復し、疫病の下で出荷が遅延し、輸送コストが一方的に上昇するなどの要因による。
22 Q 1の業績は強く予想され、需要と利益能力は回復可能である。22 Q 1会社は帰母純利益が同25%-30%増の16.87億-17.54億元、非後帰母純利益が同20%-25%増の14.01億-14.59億元と予想している。同社は2022年の音響着用可能製品の出荷状況が全体的に安定すると予想しており、同社の多元化製品は予告期間内に顧客の高度な認可を獲得し、「3つの5年間」戦略を絶えず推進し、2022年の利益能力を向上させることができる。
消費電子業務の品目類は持続的に拡張し、資金を募って生産能力最適化部品-モジュール-機械全体の垂直供給能力を拡充する。同社の消費電子業務は未来の5 Gインテリジェントな生活を抱擁することを主軸とし、腕時計、イヤホン、ゲームコントローラ、AR/VRなどの方向に徐々に多元化し、2021 H 1社の消費電子業務は403.95億元の売上高を実現し、30%増加した。華経産業研究院のデータによると、2022年の世界消費電子市場の規模は同3.79%から10763億ドルに増加する。このうち、着用可能機器は急速に増加しており、IDCのデータによると、2021年の中国の出荷台数は1億4000万台に達し、前年同期比25.4%増加し、2022年の中国の着用可能市場の出荷台数は1億6000万台を超え、前年同期比18.5%増加する見込みで、同社は着用可能機器のトップとして利益を得る見込みだ。
アップルの業務は依然として会社の核心成長エネルギーであり、その中でAirpods業務の短期出荷量は回復したが、海外疫病後の需要回復、SiPとその他のゼロコンポーネントの自供の可能性を考慮して、AirPodsの代行は2022年に会社の主要な利益のために業務の1つに貢献すると考えている。Apple Watch事業は2020年に機械全体の製造に切り込み、シェアが絶えず向上し、単機価値量が高いほか、Apple Watchの無線充電、時計バンド、時計冠、SiPモジュールなどのゼロコンポーネントを立報供給しているため、Apple Watchの組立収入が急速に増加している背景の下で、利益率はAirPodsよりさらに上昇する見込みだ。
会社は2022年に非公開募金で生産能力を拡充し、消費電子業務部品-モジュール-機械全体の垂直供給能力をさらに最適化した。2022年2月、同社は非公開発行を通じて135億元を募金する予定で、そのうち35億元はスマートウェアラブル設備製品の建設に投入され、27億元はスマートモバイル端末の精密ゼロコンポーネントに投入され、8億はスマートモバイル端末のモジュール製品の生産に使用され、生産能力をさらに拡充し、部品-モジュール-機械全体の垂直統合サプライチェーン能力を最適化する。
自動車業務の内生外延、製品+顧客+市場の全方位的な開拓はTier 1に向かっている。会社は2011年10月に子会社 Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) 工業(昆山)有限会社を設立し、自動車精密接続業務に従事し、自動車部品分野に進出し、2020年に子会社は純利益1.43億元を実現し、20122020 CAGRは50.41%に達した。会社の製品はコネクタ、ハーネス、RSU、TCUなどをカバーし、新エネルギーと高速高圧分野の配置を展望している。2022年2月、同社は15億元を非公開で新エネルギー自動車高圧接続システム製品の生産建設に使用し、5億元をスマート自動車接続システム製品の生産ライン建設に使用し、さらにインテリジェント化と新エネルギーコースでリードする配置を行う。
自身の拓品類の生産能力拡大の内生発展のほか、会社は買収合併と外部協力を通じて業務の急速な外延を実現した。会社は相前後して福建源光電装、ドイツSuKを買収し、科学技術を集め、製品、取引先、市場などの面から自動車電子分野の配置を完備し、親会社はドイツの採エフTRW車体制御システム業務を買収し、先進的な人間機インターフェースを重点的に発展させ、自動車業務の長線発展をさらに促進した。また、2022年2月に奇瑞ホールディングス19.88%の株式、奇瑞株式7.87%の株式、奇瑞新エネルギー6.24%の株式を買収し、奇瑞新エネルギーと共同で合弁会社を設立し、5億元の協力子会社の登録資本金の30%を保有し、新エネルギー自動車の完成車の研究開発と製造を専門とし、奇瑞の完全な技術と製品の研究開発システムと Luxshare Precision Industry Co.Ltd(002475) 豊富なODMモデルの経験によって、正式に完成車の製造分野に進出し、同時に会社の自動車の核心部品業務に最前線の研究開発設計、量産プラットフォームと出海口を提供し、会社が自動車部品Tier 1のリーダーメーカーになる中長期目標を実現するのに役立つ。
利益予測、評価と格付け:未来会社の消費電子業務品類は持続的に拡張し、部品-モジュール-機械全体の垂直供給能力を絶えず最適化し、自動車電子業務の内生外延はTier 1への進出駆動業績の増加を駆動しているが、立鎧前期の投入が大きく、上流のコア不足による材料コストの上昇による粗利率の低下、輸送コストの一方的な上昇などを考慮して、2021年と2022年の純利益を70.72億元(元は83.17億元、-14.96%)、101.03億元(元は109.79億元、-7.98%)に引き下げ、23年の純利益134.99億元を維持し、22-23年のPEがそれぞれ21 X、16 Xで、「購入」の格付けを維持した。
リスクヒント:下流需要が予想に及ばないリスク、業界競争が激化するリスク。
