\u3000\u30 Shenzhen Zhenye(Group)Co.Ltd(000006) 25 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) )
核心的な観点.
長安全体の売り上げは伸びを取り戻した。 Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) 3月の全体販売台数は23.61万台で、前年同期比4.3%増加した。1-3月の全体販売台数は65.15万台で、前年同期比1.6%増加した。乗聯会の初歩的な統計によると、3月の狭義乗用車の卸売販売台数は前年同期比4%減少し、長安全体の販売台数の伸び率は業界平均を上回った。
長安の自主販売台数は業界平均を大幅に上回っており、UNI-Vなど多くの新車種が新たな増量源になる見込みだ。長安自主ブランドの3月の販売台数は13.47万台で、前年同期比21.5%増加した。1-3月の累計販売台数は36.33万台で、前年同期比1.3%下落し、3月の長安の自主販売台数の伸び率は業界平均を大幅に上回った。UNIシーケンス初の乗用車UNIVは3月に正式に発売され、Fastbackの背中合わせ設計、V型面車体、電動ハッチドアと同級車独自の知能電動尾翼を採用し、運動感と科学技術感を兼ね備えている。動力面ではブルークジラNE 1を搭載.5 Tエンジン、DTV動トルクベクトル制御機能、SUPERRACEサーキットモードなど、UNI-Vの「未来科学技術運動かご走」の位置づけを十分に示しており、若いユーザーの新たな選択となる見込みで、6月に2.0 Tバージョンが発売される予定だ。UNI-Vのほか、新型CS 75 PLUS、UNI-KiDDなどの新車種も第1四半期に続々と発売され、複数の新車が自主ブランドの販売台数の新たな増加源になる見込みだ。
長福、長馬の販売台数は前年同期比安定した。長安フォードの3月の販売台数は2.35万台で、前年同期より0.6%増加した。1-3月の累計販売台数は6.03万台で、前年同期比6.4%下落した。長安マツダの3月の販売台数は1.12万台で、前年同期比ほぼ横ばいだった。1-3月の累計販売台数は4万1000台で、前年同期比39.9%増加した。新車については、3月に長福の新型探検者が登場し、5月に正式に発売される見通しだ。新型モンディオはすでに前売りを開始し、4月に北京モーターショーに上場する予定で、新車は第2四半期の販売台数の増加を牽引する見込みだ。3月に長馬の新型CX-5が発売された。2022年にはチップの供給が徐々に改善される見通しで、新車種は長福、長馬の販売台数を着実に向上させる見込みだ。
収益予測と投資提案
予測20212023年EPS 0.61、0.70、0.82元で、会社の22年平均PB 1.85倍程度、会社に22年間PB 1を与える。85倍の推定値、22年の1株当たり純資産は8.39元、目標価格は15.52元で、購入格付けを維持している。
リスクのヒント
長安フォードの販売台数は予想を下回り、長安マツダの販売台数は予想を下回り、長安自主ブランドの販売台数は予想を下回るリスクがある。
