\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 345 Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) )
収入レベルの向上はジュエリー市場の長期的な成長を支え、国潮と悦己は新たな東風をもたらした。米国市場の先行経験から見ると、消費のグレードアップはジュエリー市場の発展に長期的な支持力を提供した。米国の歴史的表現に対して、中国はまだ消費のアップグレード段階にあり、1人当たりの可処分所得の向上はジュエリー消費に長期的な駆動力を提供している。また、古法金や3 D/5 Gなどの新黄金工芸の革新は、ジュエリーの国潮、悦己類の消費傾向に順応している。3 D/5 G、古法金の市場シェアは2017年の24.85%から2020年の49%に上昇した。
会社のジュエリーバッグの业务は二轮駆动して、疫病の后で业绩の回复は明らかです。 Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) 傘下には主にジュエリーと女性バッグの2大業務がある。疫病の下で、会社は直ちに雲店をオンラインにし、ルート改革を深化させ、単店の経営品質を最適化し、全体の業務の回復が良好である。2021年前の第3四半期までに、会社の営業収入は34.49億元で、前年同期比48.87%増加し、帰母純利益は2.85億元で、前年同期比253.09%増加した。
会社の核心の見どころ:1)自営店の構造調整、ルート管理能力の向上は加盟ルートの建設を駆動する。20182019/20202021 H 1、会社のデジタル化システムの建設及び省代モデルの推進を経て、 Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) はそれぞれ加盟店96/107/97/34店を純増加した。2)会社はK金ファッションジュエリーを主とし、金ジュエリーを補助とし、自主的な研究開発を堅持し、審美覚醒消費傾向から持続的に利益を得ている。3)若者の群れを深くアンカーする。2021年上半期、会社の全ルートには1000万人の会員がおり、そのうち80後のユーザーは8割を超えた。4)女性請負業務のモデルチェンジに成功した。FIONはファッション軽贅沢戦略を堅持し、ショッピングセンターのルートを走り、オンライン業務が持続的に力を入れている。
投資提案:私たちは21年~23年の会社の帰母純利益がそれぞれ351411/490百万元を実現すると予想し、EPSに対応するのはそれぞれ0.40/0.46/0.55元/株で、最新株価はPEに対応するのはそれぞれ11.9/10.2/8.5である。私たちは会社に22年14倍のPE評価を与え、目標価格6.44元に対応し、初めて「購入」の評価をカバーした。
リスク提示:疫病はオフライン消費を抑制する。ルートの開拓は予想に及ばない。競争が激化する
