\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
事件: Great Wall Motor Company Limited(601633) は3月の売り上げデータを発表した:3月には10.1万台を売り上げ、前年同期比9%減少し、前月比43%増加した。
3月の販売台数は前月比43%増加し、戦車、オラ、長城砲は優れている。3月には10万1000台を販売し、前年同期比9%(2月-21%の前年同期比減少幅より狭い)減少し、前月比43%増加し、同前月比で全業界をリードした(中汽協によると、3月の全業界予想は前年同期比-11%、前月比+29.5%)。ブランド別では、戦車300が0.9万台を販売し、前年同期比+78%、前月比+38%だった。オラは1万4000台を販売し、前年同期比+9%、前月比+128%だった。このうち好猫は6374台を販売し、環比+57%だった。ピカは1.8万台を販売し、前年同期比-16%、前月比+59%だった。そのうち長城砲は14500台を販売し、環比+70%である。ハーバードは5.4万台を販売し、前年同期比-19%、前月比+30%だった。そのうち、大犬/神獣/H 6はそれぞれ93134598/2163台を販売し、それぞれ環比+25%/-8%/+10%だった。WEYは0.5万台を販売し、前年同期比+36%、前月比+7%だった。このうちラテは2576台を販売し、環比+8%だった。
海外での販売台数は前年同期比31%増加し、多くのグローバル車種が海に出た。3月の海外販売は1万1000台で、前年同期比31%増加し、前月比75%増加した。同社は今年、タイ、ブルネイ、ラオス、ミャンマーの4つの市場をベースに、マレーシア、ベトナム、フィリピン、シンガポールの常態化運行を正式にスタートさせる。3月21日-4月3日にホーバーH 6 PHEV、オラ好猫GTと戦車300 HEVコンセプトカーがタイ国際モーターショーに上陸した。上半期にモカは正式にドイツ市場に上陸する。
供給ボトルネックが開放されることを期待し、ハイエンド化、電動化が加速する見込みだ。上海、江蘇、吉林などの疫病の影響を受けて、3月下旬以来、会社の多くの部品サプライヤーの生産能力が制限され、会社は部品サプライヤーと積極的に協力して供給を保証しており、5-6月の疫病は徐々に緩和され、供給不足の修復が期待されている。また、会社の強い製品サイクルが開き、ブランドが向上し続ける見込みです。戦車500の第1陣の車両は4月中下旬に交付を開始する予定で、戦車500は現在累計約4.6万台を注文し、3月に新たに約0.5万台を注文した(戦車アプリによると)。オラバレエ猫、稲妻猫、パンク猫が続々と工信部の「新車公告」に登場した。WEYドリーム、MPVモデルも続々と発売され、チップ不足が徐々に改善されるにつれて、ハイエンド化が加速する見込みだ。
投資アドバイス:「購入-A」の格付けを維持し、6ヶ月の目標価格は45.5元/株である。当社の20222024年の純利益はそれぞれ101.5、141.0、189.4億元に達し、現在の市場価値に対応し、PEはそれぞれ26.0、18.7、13.9倍、6ヶ月の目標価格は45.5元/株で、2022年の41.4倍のPEに対応し、「購入-A」の格付けを維持する。
リスクのヒント:チップが不足し続けている。新車種の販売台数は予想に及ばない。海外事業の拡大は予想に及ばなかった。
