\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 738 Tkd Science And Technology Co.Ltd(603738) )
事件:4月9日、会社は21年度の経営状況の簡単な報告と第1四半期の業績の予増公告を発表した。21年の会社の売上高は12.41億元で、前年同期比97%だった。帰母純利益は2億5000万元で、前年同期比547%だった。非純利益は2億4900万元で、前年同期比1027%だった。22 Q 1の純利益は0.6~0.8億元で、前年同期比57%~110%だった。非純利益は0.4~0.6億元で、前年同期比11%~66%だった。
21および22 Q 1の業績は前年同期比で増加し、予想に合致した。同社の21年間の業績はこれまでの予告上限に近く、予想に合っている。21年の業績が前年同期比で増加した原因:AIoT需要は重ね合わせ業界の国産化プロセスを加速させ、結晶振動業界の需要を著しく増加させた。結晶振動需要の放量と国産大顧客の導入に伴い、会社の製品構造が著しく最適化され、リソグラフィの小型化、超高周波などのハイエンド製品の割合が向上し、全体の利益能力が大幅に向上した。Q 1は伝統的なオフシーズンに疫病が重なり、消費類の需要が下落し、業界の需要が減速した。しかし、同社のリソグラフィのマイクロ化、超高周波、高安定結晶振動などのハイエンド製品の需要は依然として堅調で、Q 1の業績を前年同期比で増加させた。非純利益の前年同期比増加幅が帰母純利益を下回った原因:22年1月、会社は持株子会社の鵬赫精密のすべての株式を譲渡し、企業会計準則に基づいて計算した株式譲渡投資収益と深セン鵬赫精密に対する借入金の計上減値準備はQ 1非経常損失に大きな影響を及ぼした。また、Q 1社は株式の支払い費用を約687万元計上している。業績予告中値で計算すると、会社の第1四半期の実際の経営利益は7000万元を超えた。
製品構造を持続的に最適化し、自動車電子、工業制御などの高付加価値分野を開拓する。会社は世界唯四、中国唯一の家具備光刻MEMS工芸量産能力の結晶振動メーカーであり、核心競争優位性を備えている。国産化プロセスの加速とAIoT需要の牽引に伴い、会社のリソグラフィの小型化、超高周波、高安定性などのハイエンド結晶振動製品の割合は持続的に向上している。また、同社は自動車電子、工業制御、RTCクロックモジュールなどの高付加価値分野に拡大し続け、第2成長曲線を構築している。
利益予測:疫病の影響で消費類需要の減速の影響を受け、当社の22-23年の業績を3.80、5.06億元(前値は4.23、5.39億元)と引き下げ、「購入」の格付けを維持した。
リスク提示:疫病の妨害の下で業界の需要が減速した。業界競争がリスクを激化させるなど。
