\u3000\u30 China High-Speed Railway Technology Co.Ltd(000008) 48 He Bei Cheng De Lolo Company Limited(000848) )
事件:会社は2021年の年報を発表し、2021年に営業収入25.24億元を実現し、前年同期比35.65%増加した。上場企業に帰属する株主の純利益は5.70億元で、前年同期比31.77%増加した。このうちQ 4の売上高は6.70億元で、前年同期比39.48%増加し、帰母純利益は1.69億元で、前年同期比28.15%増加した。
内需回復と市場浸透が並行して発展し、業績が著しく釈放された。2021年の売上高の増加は主に疫病がコントロールされたことによる市場需要の回復と、会社の空白市場の持続的な開発から来ている。分制品によると、2021年の杏仁露の売上高は24.72亿元で、前年同期比33.84%増の97.95%を占めた。果仁くるみシリーズの売上高は0.49億元で、前年同期比300.78%増加した。「露露」アーモンド露は会社の主な製品として、植物タンパク質飲料の細分化市場のトップ製品となっている。ルート別に見ると、2021年の販売ルートは24.73億元の売上高を実現し、前年同期比33.37%増加し、会社の現在の核心的な販売モデルである。直販ルートの前年同期比成長率は706.79%だった。私たちは、製品の高周波アップグレードに優れた市場基盤を重ね、空白市場の開発に力を入れると同時に、目標グループを絶えず細分化し、会社に斬新な業績表現をもたらすと考えています。
費用端の最適化効果は良好で、コスト圧力を低減する。2021年の総合粗金利は46.79%で、前年同期比3.34 pct減少した。主にコストの上昇から来て、2021年の会社の製品の原材料のコストは87.58%を占めて、アーモンド、鉄の缶とその他の包材を含む。費用面から見ると、販売費用率は0.10 pct低下した。管理費用率は引き続き最適化され、昨年より1.23 pct低下した。研究開発の投入作業が強化され、研究開発費用率が0.16 pct上昇した。会社は精細化管理とルートを通じて全力を尽くしてコスト端の影響を下げ、純金利の安定を維持する。
管理職の調整は活力を増し、変革は徐々に成果を上げている。昨年3月、会社の管理職の調整は一連の発展変革をもたらした。製品端は、低糖製品、新風味製品から植物タンパク質含有量の高いアーモンド乳製品の開発まで、会社は核心製品の「露露」を軸に製品の種類を絶えず豊富にし、消費者を拡大し、南方市場に浸透している。ブランド端は、有名なブランドの位置づけに頼り、市場の普及を通じてブランドイメージを持続的に向上させる。ルートの端で、会社はオンライン販売ルートを主とし、地方性の大型売り場の直販ルートを補助とし、同時にオンライン運営部門を設立し、天猫、京東、拼多、抖音、速手などのプラットフォームと協力し、オンラインルートを積極的に開発している。また、同社は自己資金を使って一部のA株を集中的に競売取引すると発表し、成長の自信を示した。われわれは、会社のシリーズの積極的な革新が著しい効果をもたらし、後続市場のさらなる開拓と製品構造の多元化の発展を期待している。
投資提案:当社は20222024年の1株当たり利益がそれぞれ0.61、0.78、0.98元、6ヶ月の目標価格が11.52元で、2022年の18 Xの動的収益率に対応し、購入-Bの格付けを維持すると予想しています。
リスクのヒント:コストの影響;市場の南下と新製品の効果は予想に及ばない。業界競争が激しい。
