\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 083 Zwsoft Co.Ltd(Guangzhou)(688083) )
事項：
同社の公告2021年年報によると、2021年の営業収入は6.19億元で、前年同期比35.65%増加し、帰母純利益は1.82億元で、前年同期比50.89%増加した。2021年の利益分配予案は、10株ごとに10元(税込)を派遣し、資本積立金で株式を増額しない。
平安の観点:
会社は2021年に売上高が急速に増加した。2021年の会社の営業収入は6.19億元で、前年同期比35.65%増加し、売上高は高速成長を実現した。このうち、2 DCAD製品の収入は4億4100万元で、前年同期比31.39%増加した。3 DCAD製品の収入は1.38億元で、前年同期比25.47%増加した。CAE製品の収入は382.75万元で、前年同期比跳躍的に増加した。会社の帰母純利益は1億8200万元で、前年同期比50.89%大幅に増加した。主に、営業収入、当期損益に計上された政府補助金と財テク収益が前年同期比増加したためだ。非経常損益の影響を除いて、会社の非帰母純利益は994038万元で、前年同期比4.16%増加し、非帰母純利益は着実に増加した。
会社の粗利率は前年同期比小幅に下がり、期間費用率は前年同期比で上昇し、研究開発への投入は引き続き強化されている。同社の2021年の粗利率は97.87%で、前年同期比0.89ポイント小幅に下落した。会社の2021年期間の費用率は84.86%で、前年同期比3.28ポイント上昇した。主に、会社はマーケティングシステムの建設を引き続き強化し、マーケティングルートを開拓し、最適化し、多角的にマーケティング活動を展開し、販売費用率は前年同期比3.36ポイント上昇したからだ。2021年、会社は自主研究開発を堅持し、2 DCAD、3 DCADとCAEの研究開発に引き続き力を入れ、研究開発投入金額は2.03億元で、前年同期比34.23%増加し、研究開発投入の売上高は32.79%で、30%以上の高いレベルを維持している。会社の2021年の経営性キャッシュフローの純額は1.87億元で、当期の帰母純利益金額に相当し、会社の利益品質は良好である。
会社の核心技術は絶えず突破を獲得し、製品市場の競争力は持続的に向上している。2021年、2 DCAD分野では、プラットフォームの稼働効率と安定性を向上させ、より多くのスマート操作を追加し、ユーザーにより速く、より安定した設計体験をもたらす新しいバージョンの中望CAD 2022版を発表しました。3 DCAD分野では、中望3 D 2022 X版を発表し、高品質の曲面造形能力を向上させ、パラメータ化設計能力を固め、大組立設計効率を改善し、より多くの業界ツールセットを豊富にし、ユーザーのますます複雑な設計挑戦にマッチさせ、企業ユーザーの製品設計開発サイクルを加速させるために強力なサポートを提供している。CAE分野において、会社は通用前後処理プラットフォームZWMeshWorks 2022を発表し、広範な開発者はこのプラットフォーム上で便利に二次開発を行い、多学科ソルバを集積し、柔軟にCAEソフトウェアをカスタマイズするために重要な基礎を築くことができる。また、有限要素構造シミュレーション解析ソフトZWsimStructural 2022および電磁シミュレーションソフトZWsim-EM 2022も発表した。市場の普及の面で、会社の2 DCAD製品は建築施工、園林景観、調査測量、市政計画、機械製造、船舶建造などの業界における応用が広範なユーザーに認められている。3 DCAD製品は灯台の取引先との精細な双方向研磨と反復を経て、絶えず取引先の認可を得る。会社のCAEシリーズの製品の能力は次第に商業レベルの利用可能なレベルに達して、商業市場で初歩的な検証と取引先の認可を得ました。会社の新しいバージョンの製品の反復に伴い、会社の製品の市場競争力は持続的に強化されています。インテリジェント製造、正規化と国産化の推進の下で、中国国産研究開発設計類工業ソフトウェアのリード企業として、会社の2 DCAD、3 DCADとCAE製品業務の未来の発展の見通しは広い。
利益予測と投資提案:会社の2021年年報によると、業績予測を調整したところ、20222024年の帰母純利益はそれぞれ2.37億元(前値2.82億元)、3.18億元(前値4.06億元)、4.35億元(新規)、EPSはそれぞれ3.82元、5.13元、7.02元で、4月12日の終値に対応するPEはそれぞれ53.9、40.2、29.4倍だった。会社は中国国産研究開発設計類工業ソフトウェアのリード企業で、2 DCAD製品の性能はすでに国際的に有名な会社を代表とするCAD分野の第一陣営企業の製品に匹敵し、すでに中国の2 DCAD市場で国産化の代替能力を備えている。同社の3 DCAD製品は中国では珍しい自主幾何学モデリングコアを持ち、機械部品などの分野から航空宇宙、自動車などのより複雑な設計シーンに広がっている。同時に、会社のCAEシリーズ製品の能力は次第に商業レベルの利用可能なレベルに達し、CAE製品は会社の将来の業績のもう一つの成長点になることが期待されている。インテリジェント製造、正規化と国産化の推進の下で、会社の業務は発展の好機を迎えた。私たちは会社の未来の発展を見て、会社に対する「推薦」の格付けを維持します。
リスクのヒント:(1)ソフトウェアの正規化の進展は予想を下回っている。現在、中国政府が主導するソフトウェアの正規化作業は引き続き推進され、中央と国家機関の所属事業体および中央企業などの部門で著しい効果を得ており、将来の企業側はソフトウェアの正規化の重要な市場になるだろう。会社の製品はツールソフトウェアの属性が強いため、将来の企業側のソフトウェアの正規化の発展が予想を下回ると、会社の業務の開拓に影響します。(2)会社3 DCAD製品の性能向上の進度は予想に達していない。会社3 DCADは機械部品などの分野で一定の競争優位性を持っているが、現在は航空宇宙、自動車などの高精度、高複雑度の3 D設計シーンを満たすことができず、会社の3次元CAD製品は依然として大きな改善空間がある。会社3 DCAD製品が反復と更新を継続できず、製品の性能向上の進度が予想を下回る場合、会社3 DCAD製品の高複雑度設計シーンへの開拓に影響し、会社3 DCAD業務は予想を達成できないリスクがある。(3)会社のCAE業務の発展の進度は予想に達していない。会社のCAEシリーズの製品の能力は次第に商業レベルの利用可能なレベルに達して、商業市場で初歩的な検証と取引先の認可を得ました。しかし、CAEシリーズ製品の市場受け入れ度が予想を下回ると、会社のCAE業務は予想を下回るリスクがあります。
