\u3000\u30 Chongqing Baiya Sanitary Products Co.Ltd(003006) 99 Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) )
重要な要素のレポート:
2022年4月12日、 Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) は2021年の年度報告を発表した。同社の2021年の営業収入は26.07億元で、前年同期比23.25%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は7.58億元で、前年同期比18.18%増加した。同日、同社は2022年第1四半期の業績予告を発表した。同社は2022年第1四半期に上場企業の株主に帰属する純利益2.07億元を実現し、前年同期比5.37%減少する見通しだ。
投資のポイント：
ハイエンド炭素繊維プロジェクトの生産ラインの生産開始、風力発電の予備浸漬材料の開発は順調で、年間業績は安定した成長を維持している:四半期別に見ると、会社のQ 4は営業収入6.45億元を実現し、前年同期比25.82%増加し、前月比5.11%下落した。帰母純利益は1億4000万元で、前年同期比19.5%増加し、前月比23.9%下落した。Q 4業績の前月比の下落と年間利益の増加幅は売上高の増加幅より小さく、主に下半期の定型炭素繊維製品の価格が低下し、炭素梁原材料の炭素繊維、樹脂などの価格が大幅に上昇したことによる。事業別に見ると、2021年の炭素繊維及び織物事業の売上高は12.75億元を実現し、下半期の一部の製品の価格が下落した場合も前年同期比18.32%増加を実現した。同時にT 800級シリーズ製品も報告期間内に検証的な量産と納品を実現し一定の業績に貢献したが、現在はまだ最終検収を完了していない。プレディップ事業では、報告期間中に会社の風力発電ブレード製造分野に適用された炭素繊維半プレディップが収入に貢献し始め、プレートに主要業績の増加に貢献し、年間プレディップ事業の合計販売収入は3.59億元で、前年同期比51.94%増加した。カーボンビーム事業では、報告期間中に原材料価格の上昇、供給不足の影響を受け、段階的な注文の交付が阻害され、収益性が明らかに下落し、下半期に会社の管理強化、新資源の開発などの措置で緩和され、年間のカーボンビーム事業は計8.08億元の営業収入を実現し、前年同期比12.56%増加し、粗利率は15.07%に下落し、前年同期比5.49 pcts下落した。
疫病などの要素の影響を受けて、会社の2022 Q 1の業績はやや下落した。会社の業績予告によると、2022 Q 1会社は上場会社の株主に帰属する純利益2.07億元を実現する見込みで、前年同期比5.37%下落する見込みで、主な原因は3つある。2、3月威海市COVID-19疫情は段階的に悪化し、会社の一部の業務プレートは3月9日から3月23日までの間に操業を停止し、物流が中断し、段階的に会社の生産経営に影響を及ぼし、報告発表日までに関連業務は正常な運行を回復し、生産計画をタイムリーに調整し、前期の損失を補う。3、前年同期に大きな貢献をした風力発電のプレディップの段階的な注文が終了し、プレディッププレートの業績が前年同期比で明らかに下落した。
募集プロジェクトは順調に進展し、再び大額の注文を締結し、下流の需要は会社の業績の安定した成長を強力に保障する:2021年12月31日、会社は取引先Aと炭素繊維と織物について総額約20.98億元の大額の注文を締結したと発表し、契約期間は2.5年で、会社の過去の契約の中で金額が最も高く、時間のスパンが最も長い注文である。会社は相次いで大口の注文に署名して、下流の需要が絶えず良いことを十分に説明して、しかも会社の製品の品質は取引先の認可を受けています。現在、会社はまだ170万メートルの炭素梁、5030トンの炭素繊維が建設されており、また85万平方メートルの予備浸漬材料が間もなく使用され、新生産能力は2022年から続々と生産を開始する予定で、会社の先進複材研究開発センターの2期報告期間内に続々と使用を開始した。将来、会社の各細分業務分野の製品構造は絶えず最適化され、新生産能力の投入も下流の絶えず拡張し、ハイエンド化する製品の要求を効果的に満たし、さらに会社の業績の増加に保障を提供し、国産炭素繊維分野での会社のリード地位を強固にする。
利益予測と投資提案:20222024年に帰母純利益9.9/12.9/15.1億元を実現する見通しで、対応するP/Eは27.3/21.0/17.9倍(4月11日終値52.08元)だった。会社の主な業務が長期的な成長動力を備えていることを考慮して、最近の会社の推定値と株価の大幅な下落は、すでに一定の成長空間を備えているため、私たちは格付けを「購入」格付けに引き上げた。
リスク要因:原材料価格の大幅な変動リスク;疫病の繰り返し着工率の下落リスク;建設中の生産能力建設の進度が予想されるリスクに及ばない。
