\u3000\u30006 Oceanwide Holdings Co.Ltd(000046) 00004)
イベント:
6 Shenzhen Centralcon Investment Holding Co.Ltd(000042) 021年年報を発表
業務面では、2021年にフライトが36.2万便/yoy-2.90%、旅客スループット4025.7万人/yoy-8.00%、貨物郵送スループット204.5万トン/yoy+12.00%を達成し、それぞれ2019年の73.73%、54.86%、106.51%に達した。
このうち、同社の4 Q 2021便の発着は9.0万便/yoy-25.42%、旅客取扱量は929.54万人/yoy-33.31%、貨物郵送取扱量は56.86万トン/yoy+10.33%で、それぞれ2019年同期の71.68%、49.25%、108.26%に達した。
財務面では、2021年に営業収入51.80億元/yoy-0.85%を実現し、2019年同期の65.82%に達した。帰母純利益-4.06億元/yoy-62.17%;非帰母純利益-4.55億元/yoy+0.38%。
そのうち、同社の4 Q 2021は営業収入15.51億元/yoy+5.98%を実現し、2019年同期の76.15%に達した。帰母純利益0.84億元/yoy+71.58%;非帰母純利益0.69億元/yoy+14.25%。
投資のポイント：
疫病の発生は回復を妨害し,年間売上高は前年同期比横ばいだった。
本土の疫病の妨害の下で、会社の業務の回復は引き続き妨害され、年間旅客のスループットは前年同期比8%小幅に下落し、2019年の54.86%に相当した。このうち下半期の影響はさらに顕著で、4 Q 2021の客流は前年同期比37.31%下落し、2019年同期の5割未満だった。しかし、会社は積極的に客改貨業務を開拓し、年間の貨物郵送のスループットは前年同期比12%上昇した。同時に、下半期のフライトの料金減免の取り消しと広告業務の収入の向上などの要素から利益を得て、会社の年間航空サービスと広告業務の収入は前年同期比それぞれ5.74%、23.51%上昇して、第4四半期の会社の営業収入は前年同期比5.98%増加して、疫病発生以来の最高シーズンで、全年の売上高は前年同期比ほぼ横ばいです。
繰延所得税資産が増加し、非損失控除は前年同期比縮小
今年度の控除可能損失の増加により、繰延所得税資産は前年同期比115%大幅に増加し、会社は年間1.45億元の所得税収益を記録した。このうち4 Q 2021所得税の貢献収益は7000万元近くで、同社の単四半期の純利益の環比転換を支援し、前年同期比0.35億元増加した。しかし、新しい賃貸準則の実施と利息収入の減少により、会社の2021年の財務費用は前年同期比2.06億元上昇した。また、2021年の非流動資産処分損益、政府補助金などの非経常損益は前年同期比1.42億元、0.67億元減少した。総合的に、疫病の持続などの要因の影響を受けて、会社の2021年の帰母純損失は前年同期比で再び拡大したが、非損失は前年同期比-4.55億元に縮小した。
中国の3大ポータル空港の一つで、客の流れの曲がり角が現れるのを待っている。
第一線都市空港は中国民航業の極めて良質な核心資産であり、新基礎建設に伴って徐々に生産が開始され、単一の公共サービスインフラからネット有名な飲食と贅沢な逸品を集めるトップクラスのショッピングセンターに進化している。LV落札 Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) T 2ターミナルビルの税金商業があり、2021年12月に広州白雲国際空港店に登録されるにつれて、 Guangzhou Baiyun International Airport Company Limited(600004) の高級ブランドショップ行列はマイルストーン式の突破を迎え、将来的には税端変現効率が徐々に向上する見込みだ。中国三大ポータル空港の一つとして、60004の長期客流計画は1億4000万人で、2019年の7330万人より1倍の空間があり、現在は基礎建設サイクルの生産能力利用率の上昇期にある。疫病の持続的な衝撃の影響を受けて、会社の中短期は大きな経営圧力に直面しているが、ハイエンドの流量プラットフォームとしての本質は変化せず、自然独占の地位も変わっていない。
収益予測と投資評価
現在の疫病の影響と会社の将来の業務回復の進度などの要素を総合的に考慮して、私たちは会社の利益予測を調整して、20222024年の売上高はそれぞれ52.13億元、58.17億元、85.42億元で、帰母純利益はそれぞれ-1.20億元、1.36億元、18.10億元で、2023年、2024年のPEはそれぞれ217倍、16倍になると予想しています。中国の抗疫が後半に入るにつれて、中国の疫病の曲がり角が近づいてきた。
リスク提示:疫病が再び反発し、重大な政策が変動し、基礎建設の進度が予想に及ばず、店舗の招商が予想に及ばないなど。
