\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 156 Eastern Air Logistics Co.Ltd(601156) )
Eastern Air Logistics Co.Ltd(601156) 開示2021年報。2021年、会社の営業収入は222.3億元で、前年同期比47.1%増加し、帰母純利益は36.3億元で、前年同期比53.1%増加した。
航空貨物輸送の運賃が大幅に上昇し、売上高の5割近くの伸び率を実現した。2021年の世界経済の疫病は安定的に増加し、世界貿易額は過去最高を記録したが、疫病の影響で国際サプライチェーンはまだ修復されておらず、航空輸送の運行はまだ軌道に乗っておらず、旅客機の腹室の輸送力はまだ全面的に回帰することができず、供給は依然として不足している。中国の国门は近く闭锁して、国际线の旅客输送のフライトの量は大幅に下がって旅客机の腹室の运力が疫病の前に比べて急降下して、众航司は大いに客の改货を推进しても、依然として需給の関系をバランスさせることができなくて、航空の货物输送の価格は大いに上升して、会社の航空の速运の収入を59%から124.3亿まで高めます。虹浦の2つの貨物郵送のスループットの向上、会社の操作貨物量の市場占有率の増加と高付加価値業務の発展から利益を得て、会社の地上総合サービス収入は22.4%から28.7億に増加した。航空貨物輸送価格の上昇と会社の越境電子商取引分野の貨物量の持続的な増加などの要素のおかげで、会社の総合物流ソリューション業務収入は40%から69.1億ドルに増加した。
コストの変化は収入構造に依存し、各業務の粗利益は異なる。2021年、会社の全貨物機の平均在庫数は前年同期比17.8%増加し、貨物機の利用率は小幅に向上し、会社の全貨物機の貨物郵便回転量の増加率は15%前後で、原油価格の上昇を重ね、会社の全貨物機は営業コスト39.0億元に対応した。旅客機の貨物輸送業務量と収入は大幅に増加したが、業務モデルによると、旅客機の貨物輸送収入は腹室輸送サービスの代金と高度に関連し、旅客機の貨物輸送関連コストは83.6%から43.8億ドルに上昇した。航空速運の粗利益は41.5億元で、粗利益率は33.4%で、前年同期比2.3 pct上昇した。地上総合サービスコストは業務量の増加に伴って増加し、18.2億ドルで、前年同期比19%増加し、粗利益は10.5億ドル、粗利益率は36.5%で、前年同期比1.9 pct上昇した。総合物流ソリューションのコストは総合貨物機と旅客機の貨物輸送業態で、59.5億で、前年同期比45%増加し、粗利益は9.6億で、粗利益率は13.9%で、前年同期比2.7 pct減少した。会社全体の粗利益は61.8億元で、前年同期比51.7%増加し、粗利益率は27.8%で、前年同期比0.9 pct上昇した。
費用はほぼ安定しており、年間業績は高く増加している。2021年の会社の販売、管理、研究開発費用率はそれぞれ1.17%、1.74%、0.06%、0.22%で、前年同期よりそれぞれ0.44 pct、0.50 pct、0.02 pct、0.73 pct上昇し、純利益率は17.1%減少し、前年同期より0.4 pct減少した。運賃が高騰したおかげで、会社の全貨物機業務は大いに異彩を放ち、年間業績は高い増加を実現した。
リスク提示:マクロ経済が予想を超えて下落し、旅客機の腹室輸送力が衝撃輸送価格に戻った。
投資提案:世界のサプライチェーンはまだ回復していないが、中国は「動的ゼロクリア」政策を堅持している。前回の報告に比べて、疫病の影響が持続していることを考慮すると、サプライチェーンの回復は予想より遅く、19.3億元、17.2億元から20222023年の利益予測を39.9億元、40.3億元に引き上げ、2024年の利益予測を導入し、2024年の会社の利益は37.8億元に達し、「増加」の格付けを維持する見通しだ。
