\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 613 Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) )
業績評価
2022年4月11日夜、 Beijing United Information Technology Co.Ltd(603613) は2021年年報を発表した。2021年、会社の収入は372.3億元で、前年同期+16.98%だった。帰母純利益は5.78億元で、前年同期比+89.97%だった。政府補助金、他人に投資を委託したり、資産損益を管理したりするなどの非経常損益を差し引いた後、非純利益は5.31億元で、前年同期+98.62%だった。会社の帰母純利益と控除非純利益はいずれも業績予告上限を超えた。
経営分析
工業品の電子商取引業務の割合が上昇するにつれて、会社の利益率、費用率はいずれも下がった:2021年、会社の粗利率は3.26%で、前年同期比-0.19 pctだった。販売純金利は1.90%で、前年同期比-0.19 pctだった。販売/管理/研究開発費用率はそれぞれ前年同期比-0.04/-0.08/+0.01 pctだった。利益率、費用率の前年同期比の低下は主に構造上の原因であり、低毛利、低費用の工業品電子商取引業務収入の割合の向上によるものである。同社の主な工業品電子商取引業務は、2021年の粗利率が3.00%で、前年同期比-0.01 pctで、ほぼ安定している。
複数の業界プラットフォームが並んで前進し、主業の成長は十分である:会社の工業品電子商取引業務は主に6つの垂直業界プラットフォームから構成されている。2021年、歴史が最も長く、体量が最も大きい塗多は228.95億元の収入を実現し、前年同期比+95.71%だった。衛多/紙多の収入は55.76/32.10億元で、前年同期+150.65/+109.05%だった。2019年にオンラインになった新プラットフォーム紙多/肥多/食糧油多は5.46/23.17/25.20億元の収入を実現し、前年同期比+126.8%/21.6%/34.1%だった。会社の古いプラットフォームは高増加傾向を続けており、新しいプラットフォームも放量段階に入っている。
最近、工業品サプライチェーンの供給源が緊張しており、会社の経営キャッシュフローは一定の影響を受けている。2021年の会社の経営活動キャッシュフローの純額は2.71億元で、前年同期比-65.8%だった。主に一部の主要品目の供給が緊張しているため、供給源の供給と既存の注文の履行を十分に保障し、2022 Q 1の注文計画を準備するために、会社の前払金は2020年末の11.8億元から2021年末の25.13億元に増加した。
工業品電子商取引全体の浸透率は高くなく、将来的には大きな可能性がある。
利益予測と投資格付け:工業品取引は非常に大きなコースであり、現在浸透率が上昇する高速成長段階にあり、会社の工業品電子商取引業務は横方向の複製と縦方向の深掘りの潜在力を持っており、ユーザーの拡大と客単価の向上を通じて持続的な増加を実現することが期待されている。当社は20222023年の帰母純利益予測を9.3/14.8億元から9.7/15.6億元に引き上げ、2024年の帰母純利益を24.8億元と予測し、20222024年の前年同期比成長率が67%/62%/59%に対応し、4月11日の終値はP/Eが37/23/15 xに対応し、「購入」格付けを維持した。
リスク提示:工業品価格の変動、新しいプラットフォームの発展が予想に及ばず、ユーザーの流失や違約、産業インターネット戦略の推進が予想に及ばず、業界競争が激化するなど
