\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 156 Eastern Air Logistics Co.Ltd(601156) )
業績小結:会社は2021年に営業収入222億元(前年同期+47%)を実現し、帰母純利益36億元(前年同期+53%)、非帰母純利益35億元(前年同期+55%)を差し引いた。四半期別に見ると、Q 1~Q 4はそれぞれ45、56、50、71億元の収益を実現し、帰母純利益はそれぞれ6.8、8.4、9.0、12.0億元である。21年の世界の航空貨物市場は高景気が続いており、そのうち3、4四半期の市場運賃は最盛期の需要と共振しており、会社の業績は私たちの以前の予想をやや上回っている。
プレートによって売上高と粗利益を見て、航空速運業務の売上高は124億元(前年同期+59%)、粗金利は33%(前年同期+2.33 pp)である。地上総合サービス業務の売上高は29億元(前年同期+22%)、粗利率は37%(前年同期+1.89 pp);総合物流ソリューション業務の売上高は69億元(前年同期+40%)で、粗利率は45%(前年同期-2.70 pp)だった。運営データによると、1速運プレート:2021年会社の貨物郵便輸送の回転量は66億トンキロ(前年同期+37%)、貨物郵便輸送量は145万トン(前年同期+24%)、全貨物機の平均利用率は12.83時間(前年同期-0.8%)だった。全貨物機の輸送率は85.56%(前年同期+2.85 pp)、旅客機の貨物輸送業務の輸送率は37.24%(前年同期+5.57 pp)だった。②地上サービスプレート：郵便物の処理量は292万トン（前年同期＋17%）、国際入港カードクラスは89条（前年同期＋53%）である。③総合物流解決方案：9610単量1622万単(前年同期+45%)、越境電子商取引貨物量39813トン(前年同期+81%)、産地直通チャーター機数332機(前年同期+82%)
期間費用は会計準則の調整によって増加した。2021年の会社の販売/管理/財務費用はそれぞれ2.6(+7%)/3.9(+14%)/0.5であった。
航空貨物輸送の未来は産業チェーンとサプライチェーンの開通で、業界が集積航空貨物輸送サービスの世界トップ企業を育成することを期待している。グローバル競争力のある集積航空貨物輸送サービス業者を育成するのは国家戦略に合致し、業界の高景気度の下で会社が積極的に貨物輸送サービスチェーンを延長するのは商業論理に合致し、資源の素質が優れ、制度の配当金が放出された Eastern Air Logistics Co.Ltd(601156) が大サプライチェーン時代に一席を占めた場所をよく見ている。
利益予測と投資提案:現在、航空貨物輸送の高景気が持続し、会社は積極的に総合物流解決方案体系を建設し、業務境界を広げている。私たちは会社の新しい業務の成長性を見て、伝統的な業務の船積み石の地位をもっと重視しています。20222024年の会社の帰母純利益はそれぞれ36、41、46億元で、対応PEはそれぞれ9、8、8倍で、「保有」格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:原油価格変動リスク、マクロ経済リスク、安全運営リスク。
