\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 899 Zijin Mining Group Company Limited(601899) )
核心的な観点.
同社は2022年第1四半期報告書を発表した:売上高は647.71億元で、前年同期比+36.5%、前月比+15.40%だった。帰母純利益は61.24億元で、前年同期比+14.88%、環比+40.14%だった。非帰母純利益60.43億元を実現し、前年同期比+14.01%、環比+44.19%だった。業績は目立っており、核心鉱物の価格が上昇したことによる業績の増加を基本的に実現した。
生産販売量方面:22 Q 1鉱物金の生産量は13.10トンで、前年同期+17.19%、販売量は13.73トンで、前年同期+27.18%だった。鉱物銅の生産量は19.36万トン(カモア権益量を含む)で、前年同期+52.70%、販売量は19.48万トン(カモア権益量を含む)で、前年同期+63.42%だった。鉱物亜鉛の生産量は10.82万トンで、前年同期+12.38%、販売量は10.57万トンで、前年同期+0.46%だった。同社の22 Q 1コア鉱物の販売台数データは予想に合致し、年間目標を達成するために良好な基礎を築いた。同社は2021年の年報で年間生産量のガイドラインを示した:鉱物金60トンを予想し、前年同期+26.45%だった。鉱物の銅は86万トンで、前年同期比+47.21%だった。鉱物亜鉛(鉛)は48万トンで、前年同期比+0.50%だった。
大口商品の景気サイクルが高く、コア鉱物の販売台数は急速な成長を続ける見込みだ。会社は資源端の配置はここ数年の苦しい建設を経て、疫病などの多重の挑戦を克服して、いくつかの重大な旗艦プロジェクトの予想を超えた完成と生産を実現して、核心鉱物の放量の段階はちょうど大口金属価格が歴史の高位にある段階で、業績は爆発的な成長を呈する見込みがある。2021年に会社の帰母純利益は156.73億元で、前年同期比+14.80%で、史上最高の業績を収めた年を実現し、2022年にはこの基礎の上で大幅な成長が期待されている。
会社の戦略の延長は、「二重炭素」政策が生み出した新エネルギー新材料産業を積極的に配置する。2021年は会社の戦略的延長を実現する肝心な年であり、アルゼンチンの世界的な高品位3 Qリチウム塩湖プロジェクトの買収合併を完了し、新エネルギー金属コースに正式に進出した。3 Qリチウム塩湖プロジェクトの第1期年間2万トン電池級炭酸リチウムプロジェクトはすでに建設を開始し、2023年末に完成し、生産を開始する予定である。また、プロジェクトは今年、二期プロジェクトの実行可能性研究を同時に展開し、2023年の着工を勝ち取り、炭酸リチウムの年間生産能力を4-6万トンに拡大する。われわれは会社が2021年にすでに戦略的な延長を実現し、2022年にリチウム電気新エネルギー材料の突破の肝心な年になり、新しい成長空間を開くことが期待されている。
リスク提示:プロジェクトの建設進度は予想に達しず、鉱物製品の販売価格は予想に達しなかった。
投資提案:利益予測を引き上げ、「購入」格付けを維持する。利益予測を上げると、同社の20222024年の売上高は24712513/2548億元で、前年同期比9.8%/1.7%/1.4%増、帰母純利益は240.9/260.7/285.5億元で、前年同期比53.7%/8.2%/9.5%増と予想されている。EPSは0.92/0.99/1.08元で、現在の株価はPE 13/12/11 Xに対応している。会社が中国有色上場会社の核心標的であることを考慮して、鉱物資源の埋蔵量が豊富で、国際化のプロセスが絶えず加速し、戦略の延長は積極的に新エネルギー新材料産業を配置し、中長期の成長経路が明確で、未来は世界の超一流国際鉱業企業に入り、「購入」の格付けを維持する見込みである。
