\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 358 Hangzhou Lion Electronics Co.Ltd(605358) )
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同社は4月11日に2022年第1四半期報告書を発表し、2022 Q 1の営業収入は7.56億元で、前年同期比64%増加し、帰母純利益は2.38億元で、前年同期比214%増加し、業績予告の上限に近づいた。
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2022 Q 1粗利率は前月比3.5 pctから50.3%増加し、帰母純利益は前月比27%増加会社2022 Q 1粗利率は50.3%増加し、前月比3.5 pct増加し、第1四半期の販売/管理/財務/研究開発費用率はそれぞれ前月比0.4/0.8/1/2.6 pct低下し、帰母純利益は前月比27%増加し、純金利は32.9%に達し、前月比7 pct増加した。同社の一部のシリコン製品の価格は上昇し、パワーデバイスの第1四半期の価格は前月比で横ばいだった。
シリコンシートビジネス:業界の景気が持続し、12インチの製品が急速に増加
1)202223年のシリコンシート生産能力の持続的な供給不足が予想される。下流のウエハ工場の資本支出の高増加はシリコン需要の増加を牽引し、シリコン工場の拡産が遅れ、202223年にシリコン生産能力の供給が需要に追いつかないと予想され、世界第2位のシリコン工場SUMCOの値上げは少なくとも2024年まで続くと予想されている。
2)会社は中国の重ドープシリコンチップのトップメーカーとして、生産ラインは長期にわたってフル負荷生産している。現在、6/8インチの重ドープエピタキシャルシートの供給が需要に追いつかず、12インチのシリコンシートの規模は徐々に上昇し、2021年末には15万枚/月の生産能力規模に達し、技術能力は14 nm以上の技術ノード論理回路、画像センシングデバイス、電力デバイスをカバーしている。2022年12インチは急速に上昇する見込みで、3月に15億元を投じて国晶半導体の78%の株式を買収し、会社の12インチ軽ドープシートの配置を改善した。
新エネルギー自動車、太陽光発電は会社のパワーデバイスの成長を牽引する:2021年会社のパワーデバイス業務は大幅に増加し、製品の粗利率は著しく改善され、そのうち太陽光発電類製品は年間パワーデバイスの総出荷量の46%を占め、2021年の世界の太陽光発電類チップの販売の43%-47%を占め、溝チップの出荷量は前年同期比260%増加し、平面ショットキーは前年同期比170%増加し、ショットキー、MOSチップの供給は需要に追いつかない。
化合物半導体を積極的に配置し、成長空間をさらに開く:子会社の立昂東芯は現在、7万枚/年のヒ素化ガリウム無線周波数チップの製造生産能力を建設し、量産を開始し、21年に0.44億元の売上高を実現し、前年同期比474%増加し、0.15μmE-modepHEMTなどの低コスト、高性能、高均一性、高信頼性の特徴を持つ技術と製品は、昂瑞微、芯百特などを含む60社以上の良質な顧客群を持っている。
収益予測と投資提案
20222024年の売上高は40/55/64億元で、前年同期比59%/36%/17%増加する見通しだ。帰母純利益は9.5/12.9/15.1億元で、前年同期比59%/35%/18%増加し、対応PEは40/29/25倍で、「購入」格付けを維持した。
リスクのヒント
下流のお客様の検証と浸透が予想されるリスクに達していない。業界競争が激化する。原材料の価格が変動する。パワーデバイス価格の下落リスク;株式販売制限リスク。
