\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 325 Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) )
売上高は安定的に増加し、利益率は下落を止めて回復した:2021年、会社は営業収入512.4億元を実現し、前年同期比0.5%増加した。帰母純利益は31.9億元で、前年同期比10.1%増加した。帰母純金利は前年より0.5ポイント上昇して6.2%に達し、主に(1)利益レベルが改善されたため、売上高が95%を占める不動産開発業務の粗金利は前年より0.4ポイント上昇して25.6%に達した。(2)投資収益が増加し、少数株主の損益比率が低下し、帰母純利益が前年比4.7ポイント上昇して68%に達した。会社はすでに販売して資源が十分ではなく、2021年末までに、会社の契約負債は633億元で、未来の収益基盤を築いた。
販売は安定した土貯蔵が十分で、戦略的な深耕の核心区域:2021年、会社は販売面積469万㎡を実現し、前年同期比7.0%減少した。売上高は1219億元で、前年同期比1.2%増加し、主に売上平均価格が前年同期比8.7%増の26000元/㎡から恩恵を受けた。会社は珠海に立脚し、全国に向けて、広東港澳、長江デルタ、京津冀及び長江経済帯などの核心区域を深く耕し、プロジェクトの開拓は核心都市、核心地区の都市区盤を主とする。2021年、会社の華東大区、珠海大区、華南大区、北京大区、北方地区の売上高の割合はそれぞれ45%、26%、19%、6%、4%だった。2021年末現在、会社は土地備蓄計容建面544万㎡、建設面積1542万㎡。
2021年末現在、会社の純負債率は91%で、前年より91ポイント低下した。会社が前収を除いた資産負債率は67%で、前年より9ポイント下がった。会社の現金短債比は1.8で、3つの赤い線はいずれも基準に達している。会社の債務構造はより健康で、2021年末現在、有利子負債総額は前年同期比10%減少し、そのうち短期債務は前年同期比40%減少し、短期債務の割合は20%で、前年より8.7ポイント低下した。会社の融資コストは下がり続け、2021年、会社全体の平均融資コストは5.8%で、前年より0.37ポイント下がった。
投資提案:会社は地域のトップ国有企業として、珠海に立脚し、全国に向けて、業績が安定して成長し、財務が絶えず最適化されている。同社の2022年、2023年の帰母純利益はそれぞれ34.0億元、36.2億元で、最新株に対応するEPSはそれぞれ1.60、1.71元で、最新株価に対応するPEはそれぞれ5.1、4.8倍で、「購入」格付けを維持する見通しだ。
リスク提示:会社の開発物業の販売、決算は予想に及ばず、業界の基本面の下りは予想を超え、政策の支持は予想に及ばない。
