\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 290 Starpower Semiconductor Ltd(603290) )
会社は2021年の年度報告を発表した:2021年に会社の売上高は17.07億元(前年同期比77.22%増)、帰母純利益は3.98億元(前年同期比120.49%増)を実現した。このうち、2021 Q 4単四半期の会社の収入は5億1000万元(前年同期比72.94%、前月比6.69%)で、帰母純利益は3億9800万元(前年同期比120.49%、前月比49.47%)だった。1人当たりの収入は約165万元で、前年同期比21.7%増加した。
車規級IGBTモジュールの持続放出量：会社が生産したメインモーターコントローラに応用する車規級IGBTモジュールの持続放出量は、合計60万台以上の新エネルギー自動車を組み合わせ、そのうちA級以上の車種は15万台を超えた。乗聯会が発表した2021年中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 車の販売台数は328.8万台、A級以上201万台で、会社のメインモーターコントローラIGBTモジュールの大部分の売上高が中国にあると仮定すると、中国の搭載率は約18.2%、A級以上の車種の搭載率は約7.5%で、会社は中国で広大な上昇空間を備えている。同時に、会社は車用エアコン、充電杭、電子助力ステアリングなどの新エネルギー自動車半導体デバイスのシェアをさらに向上させ、メインモータコントローラIGBTモジュールが大量に海外市場にセットされ始めた。同社は2021年の新エネルギー分野の売上高の伸び率が165.95%、中国の電動乗用車の販売台数の伸び率が179.6%となった。
炭化ケイ素モジュールは取引先の認可を得て、コードSiCチップの研究開発をプラスします:会社は引き続き広い禁止帯域の電力の半導体デバイスを配置します。機関車牽引補助給電システム、新エネルギー自動車業界コントローラ、太陽光発電業界で発売された各種SiCモジュールはさらに普及応用されている。会社の車規級SiCモジュールはすでに中国外の多くの車企業とTier 1取引先のプロジェクトの定点を獲得し、2021年9月8日までに、会社はすでに総額3.4億元の車規級SiC MOSFETモジュールの注文を獲得し、注文の約束納品期間は2022年から2023年である。会社はSiCチップの自主化を積極的に推進し、2021年の定増完成後、5億元を投入してSiCチップの研究開発を行い、会社の車規級SiCモジュールの供給保障能力と製品競争力をさらに向上させる予定である。同社は、全SiC MOSFETモジュールを使用した800 Vシステムのメインモータコントローラプロジェクトのポイントを複数追加した。IHSデータによると、2027年までに炭化ケイ素パワーデバイスの市場規模は100億ドルを超え、20182027年の複合成長率は40%に近く、SiCの成長潜在力を期待している。
工業制御市場を強固にし、高圧パワーチップの国産化を推進する:会社は会社650 V/750 V、1200 V、1700 Vの自主チップ製品の優位性を十分に利用し、工業制御と電源分野で持続的に力を発揮し、市場占有率を高める。同時に、会社は定増の15億資金を利用して、3300 V、4500 Vなどの高圧パワーチップの輸入依存を打破し、高圧特色工芸パワーチップの研究開発と産業化プロジェクトを実施する計画である。プロジェクトが完成した後、年産30万枚の6インチ高圧特色工芸パワーチップの生産能力を形成し、年間約9億元の収入を創出する予定である。
投資提案:会社は高景気の新エネルギー市場で順調に普及し、炭化ケイ素、高圧チップ分野で研究開発に力を入れている。私たちは会社のシェアが持続的に向上し、ハイエンドチップの自己開発を実現する能力を期待しています。同社の20222024年の営業収入はそれぞれ28.11億元、40.84億元、56.84億元で、前年同期比64.68%、45.30%、39.19%増加し、帰母純利益はそれぞれ6.32億元、9.04億元、12.48億元で、前年同期比58.57%、43.09%、38.04%増加し、現在(2022年4月8日)はPE 93に対応している。91、65.63、47.54は、2022年に110倍のPEを与え、目標価格407.29元に対応し、「購入」格付けを維持した。
リスク提示:国際情勢の悪化のリスク、疫病の繰り返しのリスク、下流の需要が予想に及ばないリスク、拡産プロジェクトが予想に及ばないリスク
