\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 311 Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) )
イベント会社は2021年年度報告書と2022年第1四半期報告書を発表した。
2021年、同社の売上高は859億9900万元で、前年同期比+42.56%増となり、そのうち飼料、 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) の販売、原料貿易、微生態製剤はそれぞれ487.65億元、63.68億元、44.05億元、6.65億元に貢献し、前年同期+25.9%、+13.31%、-15.28%、+15.78%となった。会社は帰母純利益15億9600万元を実現し、前年同期比-36.73%だった。非後帰母純利益は15.19億元で、前年同期比-38.22%だった。期間費用率は5.92%で、前年同期比-0.07 pctだった。総合粗金利は8.49%で、前年同期比-3.17 pctだった。会社の業績の下落は主に生豚価格の持続的な下落による生豚養殖業務の上場会社の株主の純利益-8.96億元に帰属し、前年同期-238.09%だった。この業務を除けば、同社の売上高は813.57億元で、前年同期比+43.71%だった。帰母純利益は24.92億元で、前年同期比+32.97%だった。21 Q 4会社の収入は216.85億元で、前年同期比+32.8%だった。帰母純利益は1億5000万元で、前年同期比133.48%だった。期間費用率は7.12%で、前年同期より+1.16 pctだった。総合粗金利は6.65%で、前年同期比-2.94 pctだった。配当予案:10株ごとに現金配当1.5元(税込)を支給する。
22 Q 1の売上高は199.53億元で、前年同期比+26.98%だった。帰母純利益は2.01億元で、前年同期比-71.6%だった。期間費用率は6.84%で、前年同期比+0.76 pctだった。総合粗金利は8.02%で、前年同期比-3.63 pctだった。飼料原材料の価格の上昇、費用率の向上などの要因を受けて、会社の業績は影響を受けた。
飼料市の占有率は持続的に向上し、生産能力は約870万トン増加した。21年の会社の飼料販売量は1963万トンで、そのうち対外販売量は1877万トンで、前年同期比+28%で、市の占有率はさらに向上した。飼料粗金利は9.08%で、前年同期比-1.24 pctだった。このうち、鳥類材料、豚材料、水産材料の販売台数はそれぞれ944万トン、460万トン、467万トンで、前年同期比+11%、+100%、+21%だった。会社は鳥の材料の面でカスタマイズ化した製品と養殖方案を提供し、逆勢の成長を実現した。豚の販売区域は華南、華中から華北、西南、西北などの地区にさらに拡充され、顧客の認可度は持続的に増加している。水産材料の面では、21年の普水魚の価格が高い企業で、飼料の需要が旺盛で、会社の普水魚の材料は前年同期比+21%だった。飲食消費の下落と種苗の退化の影響を受けて、会社の特水魚飼料の販売量はほぼ横ばいである。また、水産保険とサービスモデルの優位性から、会社のエビ蟹の販売台数は前年同期比+35%だった。
飼料業務は会社の中長期で最も核心的な業務であり、2025年の販売目標は4000万トンである。21年、会社は新たに500万トン近くの生産能力を建設し、同時に賃貸、買収合併などの方式を通じて、飼料工場を30社以上吸収、新設し、生産能力を約370万トン増加し、25年の目標のために基礎を築いた。
生豚の出荷高が増加し、養殖コストが下がった中、21年に同社が出荷した肉豚は約200万頭で、営業収入は46.42億元で、前年同期比+25.8%だった。21年に出荷された生豚は外注仔豚の育肥を主とし、コストが相対的に高く、21年の生豚価格の下落傾向が続いており、会社の生豚養殖業務の損失は約8.96億元である。養殖の面では、会社の生物のコントロール能力は持続的に向上し、養殖チームの技術は優秀で、育肥段階の養殖の生存率は90%を超えた。飼料端の研究開発と規模の優位性を重ねて、会社の生豚養殖コストの低下は著しい。22年の豚の周期が反転の動きを迎えることを考慮して、会社の生豚の養殖業務はあるいは比較的に良い表現があります。
投資提案会社は飼料業界のトップ企業であり、製品、研究開発、サービスを一体化し、飼料生産能力の増加が著しく、会社は4000万トンの目標に積極的に進出している。豚の周期を重ねたり、反転相場を迎えたりして、会社全体の業績が期待できる。20222023年のEPSはそれぞれ1.46元、2.66元で、対応PEは37、20倍と予想されています。
リスクのヒント
1、動物疫病と自然災害のリスク;
2、原材料供給及び価格変動のリスク；
3、生豚の価格変動のリスク;
4、政策変化のリスク;
5、製品品質のリスクなど。
