\u3000\u30 Shenzhen Quanxinhao Co.Ltd(000007) 92 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) )
事件の概要:4月11日に2022 Q 1の業績予告を発表し、2022 Q 1の帰母純利益は34.5~35.5億元と予想され、前年同期比335.1%~34.7%大幅に増加し、前月比523.7%~54.8%大幅に増加した。非帰母純利益は34.3~35.3億元で、前年同期比337.3%~350.0%大幅に増加した。基本1株当たり利益は0.6350元/株~0.6534元/株である。
分析と判断：
22 Q 1カリウム肥料、リチウム塩の価格は一斉に上昇し、会社の史上最高の第1四半期の業績を記録した。第1四半期から見ると、Q 1の帰母純利益は34.5~35.5億元で、非帰母純利益は34.3~35.3億元で、前年同期比、環比ともに大幅に増加し、会社が上場して以来、最良の第1四半期の業績を記録した。当社の業績変動原因:1)主な製品Q 1の販売量の上昇:22 Q 1会社の塩化カリウム生産量は約114万トン、販売量は約145万トンで、21 Q 4の貯蔵庫を消費した37万トンのカリウム肥料である。22 Q 1会社の炭酸リチウム生産量は約0.7万トン、販売量は約0.67万トン(21 Q 4炭酸リチウム生産量6400トン、販売量4200トン)で、生産量は前年同期比144.9%増加し、前月比9.4%増加し、販売量は前年同期比170.2%増加し、前月比59.5%増加した。当社の炭酸リチウム在庫は約3800トンと予想されており、高リチウム価格の業績の釈放を期待しています。2)カリウム肥料、リチウム塩価格の高位:22 Q 1会社の塩化カリウム60%粉と57%粉の出荷平均価格はそれぞれ3688元/トンと3548元/トンで、前年同期よりそれぞれ77%と85%上昇し、環比はそれぞれ16%と16%上昇した。アジア金属網によると、22 Q 1工業級炭酸リチウムの平均価格は40.3万元/トンで、前年同期比469.7%大幅に上昇し、前月比109.1%大幅に上昇した。
中国のカリウム肥料、リチウム塩の保障供給としての「カプセル石」の戦略的地位を重視する。(1)会社は500万トンのカリウム肥料の年間生産能力を持って、中国の第1位、世界の第4位を安定して、中国は世界最大のカリウム肥料の需要国の1つで、しかし対外依存度は50%ぐらいです。会社は中国のカリウム肥料の自給率を高め、カリウム肥料の供給の「圧室石」の役割を大きく果たした。(2)会社はすでに「1+2+3」の塩湖リチウム抽出プロジェクトを形成し、そのうち藍科リチウム業は1期で生産に達し、2期で生産能力が坂を登っている。会社と Byd Company Limited(002594) 合弁の3万トン生産ラインは試験中で、将来の新生産能力は計画中です。会社は毎年20-30万トンのLiClを排出して、あるいは未来のリチウムの生産能力の大規模な拡張を支えることができて、会社は中国のリチウム資源の保障の重任を引き受けます。
リチウム資源の需給矛盾は緩和しにくく、中国の資源開発を加速させるのが上策であり、 Qinghai Salt Lake Industry Co.Ltd(000792) は中国のリチウム資源の自主的制御可能な保障である。リチウム業分会のデータによると、2020年の中国のリチウム塩生産量の70%以上が海外のリチウム資源供給から来ており、リチウム資源の対外依存度が高いことも価格の高騰の原因の一つである。下流の電気自動車、エネルギー貯蔵などの需要が急速に増加している状況下で、供給を増やすことこそリチウムの需給矛盾を緩和する最終的な解決策であり、中国青海、チベット、四川、江西などは豊富なリチウム資源を持っており、中国のリチウム資源の開発を加速させ、中国のリチウム資源の供給を保障してこそ、中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 産業チェーンの安全発展を保証することができる。そうでなければ、産業チェーンの利益は急速に上流に移転し、国外に移転し、中国本土のリチウム資源の戦略性が際立っている。
投資提案:カリウムリチウム価格の高位の下で会社の業績の弾力性が際立って、私達は会社の20212023年の帰母純利益の予測を上げて42.68、122.61、131.39億元で、2022年4月11日の終値を基準にして、PEに対応してそれぞれ39 X、14 X、13 Xで、会社の“推薦”の評価を維持します。
リスク提示:カリウム肥料、リチウム塩の価格が大幅に下落した。青科リチウム業の生産開始の進度は予想を下回った。
