\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 899 Zijin Mining Group Company Limited(601899) )
同社は2022年第1四半期報告書を発表した:2022 Q 1、同社の売上高は647.71億元で、前年同期比36.4%、前月比15.4%増加した。帰母純利益は61.24億元で、前年同期比143.9%、前月比40.1%増加した。非帰母純利益は60.43億元で、前年同期比144%、前月比44.2%増加した。過去最高の四半期の業績を記録し、業績は私たちの予想を上回った。
2022 Q 1の粗利益は前年同期比、環比ともに大幅に増加した核心は鉱物銅プレートの貢献にある。2022 Q 1会社の粗利益は前年同期比41.11億元増加し、前月比14.43億元増加し、そのうち鉱山産銅業務の粗利益は前月比9.11億元増加し、34.50億元増加し、それぞれ58%と75%の粗利益増加に貢献した。2022 Q 1毛利環比の増加の核心原因は量増、価格上昇、本降の共振にあり、そのうち販売量の増加、価格の向上、コストの低下はそれぞれ毛利の増加を約6.9億元、4.7億元、2.2億元にもたらし、鉱山製品の毛利の増加額の50%、34%、16%にそれぞれ貢献した。
単四半期のメジャー、価格、本データ:2022 Q 1、1販売量端:鉱物金、鉱物銀、鉱物銅、鉱物亜鉛、鉄精鉱環比はそれぞれ+4.97%、+21.65%、+10.00%、-8.00%と-3.51%で、そのうち鉱物金の生産量環比は0.75%増加し、販売量の増加または主にゼラフ尚在庫の販売から来ている。鉱物銅の販売台数の増加を具体的に見ると、主に巨龍銅鉱、コルウェジ、ボルなどのプロジェクトの爬産から来ている。②価格端:鉱物金、鉱物銀、鉱物銅、鉱物亜鉛、鉄精鉱環比はそれぞれ+1.90%、+2.45%、+2.19%、+1.77%、-7.59%である。3コスト端:鉱物金、鉱物銀、鉱物銅、鉱物亜鉛、鉄精鉱環比はそれぞれ+0.65%、-7.64%、-1.43%、-12.77%、-39.75%である。
三大銅鉱業集団の開花を期待する。銅プレート、三大世界級の銅鉱2022年はいずれも大きな増量に貢献し、私たちの試算によると、6.6万元/トンの銅価格(税込み)、400元/グラムの金価格(税込み)の仮定の下で、カモアカクラ、Timok、巨龍銅鉱2022年またはそれぞれ母の純利益31.7億元、53.9億元、16.6億元に貢献する。金プレート、ボグラ金鉱起動協定改正案の締結は、ボグラ金鉱の再生産を予告し、将来、ボグラが会社の権益鉱物の金生産量に約4トン貢献すると予想されている。また、2022年の多項目技術改革は金の年間生産量を12トン引き上げ、年度生産量計画を完成する見込みだ。新エネルギープレートは、同社がリチウム塩湖を買収して新エネルギー金属分野に進出し、2023年末に年間2万トンの炭酸リチウム生産能力を備え、2025年の炭酸リチウム生産能力目標は5万トンであると予想している。当社は20222025年の銅生産量が88/102112/137万トンに達するか、金生産量が62/76/81/84トンに達するか、銅生産量が2023年に100万トンを突破し、2025年の生産目標を繰り上げて達成すると予想しています。
利益予測と投資提案:会社または業績と評価を迎えているデイビスがダブルクリックし、主要製品の銅金亜鉛鉛2022年の生産量ガイドラインは2021年の生産量より大きく向上し、銅金価格を重ねると高位を維持する見込みで、私たちは会社のアルファパトロールの実現を引き続き期待している。当社は会社の利益予測を維持し、20222024年に会社が母の純利益274億元、316億元、324億元を実現すると予想しており、4月11日の終値に対応するPEは11 x、10 x、9 xで、「推薦」の格付けを維持している。
リスク提示:プロジェクトの進度が予想に及ばず、銅金などの価格が下落し、地政学的リスクなどがある。
