\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 659 Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) )
会社Q 1の帰母純利益は6.37億元で、同環比+90.28%/+22.95%で、市場予想を上回った。2022年Q 1会社の売上高は31.31億元で、同環比+80%/+15.91%である。帰母純利益は6.37億元で、同環比+90.28%/+22.95%である。非純利益は6.13億元で、同環比+96%/+21.73%だった。収益力では、Q 1の粗金利は38.73%で、同環比+0.96 pct/+3.71 pctだった。帰母純金利は20.34%で、同環比+1.1 pct/+1.16 pctである。Q 1非帰母純金利19.58%、同環比+1.6 pct/+0.94 pct。
Q 1の負極出荷は2.6-2.7万トンに達し、前年同期比30%前後増加し、黒鉛化の値上げは順調に伝導し、負極一体化は利益の安定した成長を牽引すると予想されている。当社は2022 Q 1の負極出荷量が2.6-2.7万トンで、前年同期比30%前後増加すると予想しています。収益力については、2022 Q 1マイナス(グラファイト化を含む)単トン純利益1.2-1.3万元/トン前後、環比10%前後、主要系会社の製品は10%+上昇し、グラファイト化加工費の上昇と原材料コストの上昇を順調に伝導し、収益レベルは環比上昇し、Q 1は貢献利益3-3.5億元、同50%前後増加する見通しだ。年間で見ると、同社のQ 2排出量は前月比でさらに上昇する見込みで、新たな生産能力の釈放に伴い、2022年の出荷量は16-18万トンに達し、前年同期比60%+増加する見込みだ。
Q 1ダイヤフラムの出荷は8-9億平で、前年同期比2倍以上増加し、2022年の出荷は前年同期比2倍になる見通しだ。当社は2022 Q 1コーティングフィルムの出荷が8-9億平で、前年同期より2倍以上増加し、前月比で微増すると予想しています。収益力の面では、2022 Q 1の単平利益は0.2元/平+を維持し、前月比でわずかに増加したと試算しています。同社は2021年末にコーティング生産能力40億平を達成し、そのうち江蘇卓高コーティング加工拡産プロジェクト、寧徳卓高(二工場区)コーティング加工プロジェクトが完成し、生産を開始し、江蘇卓高15億㎡コーティング加工プロジェクトと広東卓高一期20億㎡隔膜コーティングプロジェクトはそれぞれ自己資金を通じて建設を開始した。当社は2022年の出荷が40億平+に達する見込みで、前年同期比2倍近く増加した。
設備業務の注文が徐々に解放され、PVDF業務の利益増加が目立っている。2022年第1四半期末までに、塗布機(内部注文を含まない)の手注文は40億元(税込)を超え、前年同期比170.33%増加し、新製品の手注文は11億元(税込)を超えた。
利益予測と投資格付け:会社の生産能力拡張の加速を考慮し、会社の生産能力拡張の加速を考慮して、私たちは20222024年の帰母純利益を30.70442963.20億元から31.07451063.55億元に引き上げ、20222024年のEPSに対応して4.47/6.49/9.15元で、同比78%/45%/41%増加した。現在の時価総額は20222024年のPEが30/21/15倍で、2022年45 xPEを与え、目標価格201.2元に対応し、「購入」格付けを維持している。
リスクヒント:販売台数は予想に及ばず、利益レベルは予想に及ばない。
