\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 230 Iflytek Co.Ltd(002230) )
投資の概要:
事件:会社は2021年とQ 1の業績状況を明らかにし、全体の業績は基本的に予想に合っている。
内容:
(1)2021年の売上高の伸び率は予想をやや上回った。
2021年の売上高は183.14億(+40.6%)で、伸び率は30%をはるかに超えた。
2021年の帰母純利益は15.56億(+14.13%)で、予想を下回った。主な原因は会社が約30%の人員備蓄(3301人)を増加させ、関連研究開発費用を6.28億+販売費用を6.02億増加させた(総研究開発費用+28.43%から28.39億、総販売費用+28.9%から26.86億)。帰母扣非純利益9.79億(+27.54%)
人員支出を除いた会社の純利益は予想をはるかに上回った。我々は新たに30%の人員の研究開発、販売費用を除去し、三季報の実際の税率に基づいて帰母純利益を計算し、還元後の帰母純利益は約26.54億ドルで、前年同期比約94.6%増加し、還元後の非帰母純利益は20.76億ドルで、前年同期比170.6%増加した。
会社の新規人員は主に2021年下半期の募集であり、各業務ラインを充実させ、未来の人員備蓄をしっかりと行うことを目的としている。
(2)2022 Q 1の売上高は高い伸び率を維持し、帰母扣の非純利益の伸び率は一致している。
2022 Q 1会社の売上高は35.06億(+40.18%)で、帰母純利益は1.10(-21.34%)で、主な原因は会社が株を持っている Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) など株価の変動によって公正価値が1.54億減少し、帰母扣非純利益は1.45億(+36.7%)の成長率は基本的に売上高の成長率と一致している。
観点:
2021年下半期に新たに増加した人員備蓄と保有している Cambricon Technologies Corporation Limited(688256) Three’S Company Media Group Co.Ltd(605168) などの株価変動の影響を除いて、会社の帰母純利益の伸び率はすでに売上高の伸び率をはるかに上回っており、これは市場の会社の業績に対する懸念を打破し、根付いたばかりの根拠地業務はすでに会社をリードして周期を通り抜け、会社の第1四半期の教育コースG端の落札とC端の販売状況の追跡と結びつけて、私たちは会社の年間業績をよく見ている。
投資戦略：
私たちは20222023年の売上高を276.51/412.51億ドルに増やし、EPS 1に対応した。17/1.71、55倍PEを与え、目標価格は64.35元で、会社の年間業績をよく見て、格付けは「購入」に増加した。
リスク提示:政策リスク、市場情緒とリスク嗜好リスク、政府資金の緊迫、G端業務の落札と着地がタイムリーでない、政府資金の返金がタイムリーでない、C端販売が予想に達しない、研究開発人員と費用の投入が増加し、政府補助が減少するなどのその他のリスク。
