\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 812 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) )
投資のポイント
2021年の帰母純利益は27.18億元で、前年同期比143.60%増加し、業績予告の中値にあり、市場の予想に合致している。2021年の会社の売上高は79.82億元で、前年同期比86.37%増加した。帰母純利益は27.18億元で、前年同期比143.6%増加した。非帰母純利益は25.67億元で、前年同期比159.17%増加した。2021年の粗利率は49.86%で、前年同期比7.23 pct増加した。販売純金利は36.17%で、前年同期比8.72 pct増加した。会社はこれまで2021年の年間純利益が26.6-27.6億元で、業績予告の中値にあり、市場の予想に合っていると予告していた。
2021年Q 4社は帰母純利益9.62億元を実現し、前月比36%増加した。2021年のQ 4会社の売上高は26.43億元で、前年同期比55.34%増加し、前月比35.89%増加した。帰母純利益は9.62億元で、前年同期比103.81%増加し、前月比36.44%増加した。非帰母純利益は9億3900万元で、前年同期比117.82%増加し、前月比45.62%増加した。利益能力の面では、Q 4の粗利率は53.07%で、前年同期比7.43 pct増加し、前月比3.10 pct増加した。帰母純金利は36.4%で、前年同期比8.66 pct増加し、前月比0.15 pct増加した。非帰母純金利は35.51%で、前年同期比10.19 pct、環比2.37 pct上昇した。同社は2022年のQ 1帰母純利益が8.65-9.50億元で、前年同期より100%-120%増加し、ボーナスの計上は前月比の増加率に影響を及ぼすと予告した。
2022 Q 1の量利斉上昇は前年同期比で増加し、2022年の年間出荷は80%+高成長を維持する見通しだ。同社は2021年に30亿平以上を出荷し、前年同期比130%増加した。単平の贩売価格は2.3元/平+(税込)で、前年同期比横ばいだった。このうち、2021 Q 4ダイヤフラムは10.5億平+を販売し、環比+30%前後、Q 4ダイヤフラム単平帰母利益は0.9元/平近く、環比は5%前後上昇し、ダイヤフラム業務量は上昇した。同社は2022 Q 1で11億平を出荷し、環は10%前後増加し、前年同期より140%増加し、4月の排出環比はさらに上昇すると予想している。
会社の生産能力の拡張がリードし、製品構造がさらに改善され、ドライダイヤフラム、アルミニウムプラスチックフィルムの配置が将来新たな増量に貢献する。2022年に業界の供給が需要に追いつかず、業界の生産能力の利用率が高位を維持し、会社の生産能力の拡張速度がリードし、排出量が持続的に向上し、2022年末に母巻の生産能力が75億平前後に達する見込みである。会社の生産能力の放出が加速することを考慮して、2022年の年間出荷は55億平台まで修理して、前年同期より80%+増加しました。お客様によると、2022年には Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) の需要が倍増し、海外のお客様の割合がさらに30%前後に上昇し、2022年にはコーティング割合がさらに40%前後に上昇すると予想されています。
利益予測と投資格付け:会社の生産能力の着地加速を考慮して、私達は20222024帰母純利益50.11/71.42/96.76億元(元の予想50.06/70.34億元)を予想して、前年同期比84%/43%/35%増加して、対応PE値はそれぞれ36/25/19 Xで、2022年55 xPEを与えて、対応目標価格は309.1元です。「購入」の格付けを維持します。
リスクヒント:電気自動車の販売台数が予想に及ばない
