\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 195 Gongniu Group Co.Ltd(603195) )
イベント: Gongniu Group Co.Ltd(603195) 2021年年報を発表します。会社は2021年に123.8億元の収入を実現し、YoY+23.2%を実現した。業績は27億8000万元、YoY+0.2%を実現した。換算によると、2021 Q 4単四半期の収入は33.7億元、YoY+16.1%を実現した。業績は5.7億元、YoY-19.7%を実現した。雄牛Q 4の収入は急速な成長態勢を維持し、コストの圧力の下で業績が圧迫されている。会社は株式買い戻し方案及び株式激励計画を発表し、管理層に対する長期的な激励メカニズムを維持する。
インテリジェント電工業務は持続的に拡大し、雄牛の収入の安定した増加を牽引している。雄牛Q 4の第1四半期の収入の増加率はQ 3+11.0 pctに比べ、2021 Q 4は2019 Q 4の収入より34.4%増加した。製品別に見ると、2021 H 2電気接続製品/インテリジェント電工照明製品/デジタル部品製品の収入はYoY+4.3%/+20.5%/-11.5%である。会社は前装の一環に焦点を当てて、知能電工照明品類(壁開コンセント、LED照明、その他の製品を含む)は急速に増加している。2021年の雄牛壁開コンセント収入YoY+29.6%は、2019年より19.2%増加した。LED照明収入はYoY+38.5%で、2019年より27.6%増加した。会社は会社のブランドとルートの優位性を十分に発揮し、バスタブ、スマートドアロック、スマート洗濯機、スマートカーテン機などのスマート生態製品を孵化し、発売し、2021年に他の製品の収入YoY+139.6%を獲得した。
雄牛Q 4単四半期の利益能力は下落した:雄牛2021 Q 4単四半期の帰母純金利は17.0%で、前年同期比-7.6 pct、環比Q 3-7.6 pctだった。具体的に見ると、会社の利益能力の低下は主に粗利率の影響を受け、Q 4単四半期の会社の粗利率は前年同期比-9.3 pctだった。Q 4粗利率は前年同期比でいずれも明らかに低下した。主に:1)コスト圧力が上昇したためである。2)会社の製品構造が変化し、粗利率が比較的低いバス覇、スマートドアロック、スマートカーテンなどの品種の成長が速い。
会社は株式買い戻し方案と株式激励計画を発表した:会社は自己資金2.0億元~3.0億元で、集中競売方式で会社の株式を買い戻し、すべて株式激励を実施するために使用し、買い戻し価格は203元/株を超えない。会社は株式激励計画草案を発表し、670人の激励対象者に155万株の制限株を授与する予定で、総株価の0.3%を占め、授与価格は65.46元/株である。第1/2/3解除販売期間の業績考課目標は20222023/2024年の収入または純利益が前の3会計年度の平均レベルを下回らず、前の2会計年度の平均レベルの110%を下回らないことである。20222025年に償却する費用は4153.6万元/3674.3万元/1437.8万元/3119.5万元と予想されている。2021年の会社の制限株激励費用は4109.0万元で、2022年の株式激励費用は2021年よりほぼ横ばいになる見通しだ。
投資提案:会社はコンバータ、壁開きのリーダーとして、ルートの配置を絶えず深化させ、各生産ラインSKUを豊富にし、より多くの細分化分野で市占有率を向上させ、長期的な安定成長を実現することが期待されている。雄牛は20222023年にEPSがそれぞれ5.06/6.04元と予想され、購入-Aの投資格付けを維持している。
リスク提示:原材料価格の大幅な上昇による収益力の低下
