\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 043 Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) )
要点
業績は予想に合致し、売上高の純利益は高成長率を維持した:21年の売上高は38.90億元で、前年同期比18.33%増加し、帰母純利益は5.58億元で、前年同期比20.28%増加し、EPSは0.99元/株で、業績は予想に合致した。このうちQ 4の売上高は8.74億元で、前年同期比20.58%増加し、帰母純利益は1.14億元で、前年同期比9.5%増加した。
21年全体の粗利益率は37.83%で、前年同期比1.5 pct減少し、主に粗利益の低い冷凍業務の割合が上昇したことによる。在庫は3.1億元で、前年同期比46.23%増加し、主に春節の年末を繰り上げて備品を増加し、原材料と在庫商品が増加した。3つの費用の面では、販売費用率は9.33%で、前年同期比0.11 pct増加した。管理費用率は9.74%で、前年同期比0.88 pct減少した。財務費用率は前年同期比0.1 pct減少し、主に利息収入の増加によるものである。研究開発費用率は1.98%で、前年同期比0.36 pct減少した。第4四半期によると、会社全体の粗金利は36.38%で、前年同期比1.16 pct減少した。費用面では、販売費用率は11.44%で、前年同期比3.84 pct増加した。管理費用率は10.64%で、前年同期比4.42 pct減少した。財務費用率は前年同期比0.14 pct増加した。研究開発費用率は2.4%で、前年同期比0.64 pct減少した。
各製品は高成長を維持し、逆勢で店を開き、陶陶居を重ね、飲食業の収入を増やした。冷凍食品の売上高は8.48億元で、前年同期比9.42%増加した。その他の製品の売上高は7.53億元で、前年同期比23.65%増加した。飲食業の売上高は7.25億元で、前年同期比48.26%増加した。
陶陶居店は6店で、合計13店が追加された。
未来の冷凍生産能力はさらに解放され、ルートの配置は加速する:1)2021年に広州、茂名基地は技術改革を通じて掘削し、生産能力をさらに向上させ、広州、湘潭基地の月餅生産能力は地域をまたいで統一的に連動し、湘潭基地の生産能力をさらに向上させ、2021年第3四半期の梅州第1期の試産を行い、その後、徐々に生産を開始し、冷凍業務の生産能力をさらに突破する。湘潭二期は2023年に生産を開始し、生産能力が3.85万トン増加し、冷凍業務の成長加速を支える見込みだ。2)戦略上、会社は大湾区市場を深く浸透させることを堅持し、華中、華東地区の商超売場の開拓を推進する。拓張は引き続き推進し、2021年にディーラーは168社増加し、販売区域では広東省外のディーラーは112社増加し、省内の純成長は58社増加し、省外の拡張は持続的に加速している。
利益予測、評価と格付け:疫病の繰り返しの影響を考慮して、私たちは22-23年の純利益予測をそれぞれ10%/5%下げて6.2/8億元で、2024年の純利益予測を新たに9.5億元で、「増加」格付けを維持した。
リスク提示:食品安全、原材料上昇、生産能力投入延期リスク。
