\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 330 Shanghai Holystar Information Technology Co.Ltd(688330) )
2021年、会社の業績は急速な成長を維持した。4月11日、同社は2021年の年度報告書を発表し、2021年の営業収入は11.32億元で、前年同期比24.6%増加した。帰母純利益は4億1300万元で、前年同期比29.76%増加した。基本1株当たり利益は4.13元で、前年同期比5.36%増加した。10株ごとに現金配当金12.40元(税込)を支給する予定です。
インテリジェント柱上スイッチ省外拡張が加速し、非国網系収入が大幅に増加した。「第14次5カ年計画」期間中、配網投資の割合は約60%に上昇する見込みで、配電網のスマート柱のスイッチング空間は大きい。会社は第一次全融合知能柱上スイッチの性能指標が業界をリードしており、現在浙江省のほとんどの知能柱上スイッチを供給しており、2021年には江蘇省、陝西省、福建省、山西省、山東省、河南省などの省で多くの製品が投入され、2021年には華東以外の地域の売上高の割合が40%近くに上昇し、省外地域の業績貢献が加速している。また、同社は南ネット市場、電力業界の民間企業の開拓に積極的に参加し、2021年には非国ネット系の顧客が3.70億元の売上高を実現し、前年同期比51.77%増加し、南ネットと電力民間企業の顧客の開拓は会社の業績の天井をさらに向上させる見込みだ。
配電網情報化サービスの売上高は前年同期比で増加し、スマートループキャビネットは会社の第2成長曲線を開く見込みだ。会社のソフトウェアレベルの総合実力は強く、配電網情報化サービスの収益率は絶えず向上し、2021年に会社の配電網情報化サービス業務は営業収入5577を実現した。万元で、前年同期比42.59%増加し、複数の情報化サービス契約が検収・交付を完了した。インテリジェント柱上スイッチ業務のほか、会社のインテリジェントループキャビネット業務も2022年に産業化が期待され、対応する業界の需要空間が大きい。インテリジェントループキャビネット技術の障壁が高く、会社のインテリジェント柱上スイッチと一定の技術同源性を備え、チャネル資源などの多重性が強く、会社のインテリジェントループキャビネット産業化後、この業務は比較的速い拡張速度を維持し、会社のために新しい業績増量に貢献することが期待されている。
在庫は前年同期比で増加幅が大きく、会社の生産経営の積極的な自信を示している。2021年末現在、会社の在庫は4.74億元で、前年同期比55.82%増加した。このうち、スマートカラムのスイッチング生産量は27974セットで、前年同期比42.43%増加し、在庫量は16920セットで、前年同期比34.46%増加した。会社は主に「注文生産、適量在庫」の生産モデルを採用しているため、生産部門は販売部門が受け取った製品の注文に基づいて適量の在庫を準備し、2021年末に会社の在庫金額、スマートカラム上のスイッチング在庫量は前年同期比大幅に増加し、会社が後続の生産経営に対して強い積極的な信号を放出することを示している。
投資提案:当社の202223/24年の収入は14.8/20.1/27.3億元で、売上高の伸び率は30.6%/35.8%/35.8%と予想されています。帰母純利益は5.6/7.6/10.4億元で、成長率は35.3%/36.5%/36.5%だった。4月11日の終値に対応し、2022年の推定値は21 xだった。会社は配網インテリジェント化の一二次融合の先鋒として、配網インテリジェント化の改造から高度に利益を得て、区域+品類拡張の二重成長路線がはっきりしていて、「推薦」の格付けを維持している。
リスクのヒント:主要な顧客が集中するリスク;業務区域の集中度が高いリスク;製品構造が単一のリスク;疫病の発展が予想を上回るリスク。
