\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 240 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) )
会社のリチウム業の版図は次第に完備している。2021年以来、会社のリチウム業界のレイアウトは徐々にはっきりしている。リチウム業界の新秀として、会社はグローバル化の視野と全産業チェーンの浸透の構造を備え、超強い実行力を通じてリチウム業界に対する認識を急速に定着させる。リチウム資源の端で、会社は積極的に中国四川、アフリカ、アルゼンチンなどのリチウム資源の重地を配置している。リチウム塩の一環で、会社は四川徳陽と洪水基地のほか、インドネシアに水素酸化リチウム工場を配置する予定だ。産業の縦方向、会社は寧徳、サムスン、LGなどの電池の取引先と Xtc New Energy Materials(Xiamen) Co.Ltd(688778) Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) などの正極材料の客の屋外を除いて、定増方式を通じて Byd Company Limited(002594) を導入して戦投として、直接産業端末の完成車工場に浸透します;産業の横方向で、会社は国城グループと戦略協力協定に署名し、マルコン金シン鉱業の面でリチウム資源協力を展開する予定である。
リチウム資源を積極的に配置し、資源保障を強化する。会社の多ルートはリチウム資源の供給を保障し、上流資源の価格の周期的な変動による影響を減らす:(1)オイノ鉱山の原鉱生産規模は40.5万トン/年で、リチウム精鉱に換算して約7.5万トンで、しかも会社は積極的に貯蔵を推進する。ジンバブウェサ比星鉱山は原鉱生産規模90万トン/年、リチウム精鉱に換算して約20万トンを計画設計し、2022年末に完成し、生産を開始する予定である。(2)銀河リチウム業、AVZ鉱業、ABYなどの海外リチウム鉱資源企業と長期購入協定に署名した。(3)会社は四川雅江県恵絨鉱業に参加し、アルゼンチンSDLA塩湖プロジェクトの運営権を持ち、アルゼンチンの複数の塩湖初期探査プロジェクトに参加することで、会社は上述のプロジェクトの建設と生産達成を積極的に推進する。
リチウム塩の生産能力は急速に拡大し、四川に立脚して海外に進出した。現在、会社は全世界の範囲内で4大リチウム塩生産基地を建設している:(1)致遠リチウム業は四川省徳陽市に位置し、すでに生産能力は年間4万トンのリチウム塩(そのうち炭酸リチウム2.5万トン、水素酸化リチウム1.5万トン)を生産している。(2)遂寧盛新は四川射洪経済開発区に位置し、年間3万トンのリチウム塩(すべて水素酸化リチウム)を生産するプロジェクトが2022年1月に完成し、生産を開始した。(3)インドネシア盛拓はインドネシア中スラウェシ省モロワリ県モロワリ工業園(IMIP)に位置し、設計生産能力は年間5万トンの水素酸化リチウムと1万トンの炭酸リチウムであり、現在建設中であり、2023年に完成して生産を開始する予定である。(4)盛威リチウム業は四川射洪経済開発区に位置し、年間1000トンの金属リチウムプロジェクトの第1期計画生産能力は600トンで、現在すでに400トンの生産能力を建設している。会社は四川に立脚し、海外に進出し、中国で2番目に海外に水素酸化リチウム工場を建設したリチウム塩企業である。
リチウム価格は中長期的に高位運転を維持する。2020年のQ 3炭酸リチウム価格は底をついて反転し、Q 4は新エネルギー自動車の消費シーズンの推進の下でリチウム価格は今回のスーパーサイクルの第1波の加速上昇を経験し、電気炭素価格は9万元/トンに上昇し、倍増の上昇幅を実現した。2021年上半期のリチウム価格は9万元/トン前後の価格を維持し、Q 3は新エネルギー車が消費シーズンに入った後、第2波の加速上昇を開始し、再び2倍の上昇幅を実現し、過去最高を更新し、18万元/トンを超えた。Q 4以来、リチウム価格は19-20万元/トンで安定して運行され、11月末に第3ラウンドの加速上昇を開始し、現在、炭酸リチウム価格は51.7万元/トンである。20222025年、リチウム需給は依然としてバランスのとれた状態を維持し、産業チェーンは長期的に低在庫レベルを維持し、リチウム価格は高位運行を維持する見込みだ。
利益予測と投資格付け:会社の生産能力の解放リズムとリチウム電気業界の発展状況を結びつけて、私たちは20222024年のEPSがそれぞれ4.80、6.48、8.14元/株で、現在の株価に対応するPEはそれぞれ10 x、7 x、6 xであると予想しています。われわれはリチウム価格の高位運行に伴い、リチウム業界会社全体が評価修復の機会を迎えると考えており、会社が上流のリチウム鉱資源を積極的に配置し、リチウム塩の生産能力を絶えず拡張し、会社の「購入」格付けを維持することを考慮している。
リスク要因:リチウム精鉱の供給不足はリチウム塩の生産能力の放出を支持できない。新エネルギー自動車の需要の増加が予想に及ばないか、リチウム市場の供給放出が予想を超えたため、リチウム価格が下落した。会社はリチウム鉱や新しいリチウム塩の生産能力の投入の進度が低いと予想している。
