\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 572 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) )
21 Q 4収入端は大口に引きずられているが、小売端はよく表現されている。
私たちは会社の21 Q 4単四半期の大口収入が4.5億(-49%)で、小売(パッケージを含む)が27.13億(+14%)で、小売側が好調だったと試算しています。
21 Q 4還元口径利益の下落が多い系:(1)上流原材料の値上げ、会社は市場シェアを争うために端末の値上げをしていない;(2)整装、ミラノナ新事業部の人員支出が増加し、ディーラーへの補助金が比較的多い。(3)21 Q 4社はカスタマイズを発表し、一部の広告宣伝費用が増加した。
衣、厨房の表現は穏健で、木門の業務は高く増加して、単店の収入は急速に増加します
分業業務から見ると:
(1)たんすとセット品の売上高は82.7億元(+1.46%)、専門店は2730社(+11社)、粗利率は35.71%である。(2)食器棚の売上高は14億2000万(+17.25%)、店舗は1122軒(+14軒)。(3)木門の売上高は4億5800万(+55.36%)、店舗は799社(+217社;(4)大口業務は16億4000万(+6.6%)で、15.41%を占め、そのうち恒大は6億2500万人である。小売ルートの収入は88.03億元(+28.5%)で、単店収入は189万元(20年+17%、19年+2%)だった。
改装&ミラノナの新業務配置が順調
整装ルート:21年のディーラールート+会社の直結ルート整装業務収入は5.29億(20年は0.74億)で、下半期に3.94億ドルを達成し、22年に会社は約50%の成長目標を制定した。
ミラノナ:会社傘下の若いファッションの高価格比ブランドとして、21年3月に発売された後、企業誘致が迅速で、21年末に212店をオープンし、検収は1億前後と推定されています。
22年に全体のカスタマイズ戦略を推進し、アクティブマーケティングはさらに急進的である。
22年を展望して、全体のカスタマイズの発力が小売の増加を牽引することを期待します:21年12月 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) は全体のカスタマイズの戦略を発表して、端末の客の単値は現在の3-4万元からC 6計画の6万元まで昇格して、製品を売って空間に向かって邁進します。22 Q 1店のリニューアルの進度は疫病に引きずられているが、今回の315引流の効果は依然としてよく、後続の四半期ごとに業績を牽引することを期待している。内部管理の意思決定の実行力が向上し、バッグを持って&新しい流量ルートを組み立てる。ディーラーの積極性は実質的に動員され、マーケティングの話術&打法訓練を強化し、入店客の流れ、転化率の向上を期待している。
収益予測と評価
私達は22年 Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) が経営の曲がり角を迎えると思って、小売の端は Suofeiya Home Collection Co.Ltd(002572) 全体のカスタマイズの戦略に頼って、ミラノナの軽ファッションのブランドは引っ張って、同時に大口の業務の安定量、取引先の構造を最適化します。私たちは22-24年にそれぞれ122.1/14.8/170億ドルの売上高を実現し、17.33%/18.6%/17.3%増加すると予想しています。帰母純利益は14.14/16.86/19.88億元で、前年同期比+1054%/+19.2%/+17.93%で、対応PEは13.16 X/11 X/9.36 Xだった。恒大の影響で業務が弱体化した後、会社の推定値は修復を迎え、「購入」の格付けを維持する見込みだ。
リスク提示:ルートの開拓が予想に達しず、不動産コントロールが予想を超えた
