\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 888 Xinjiang Joinworld Co.Ltd(600888) )
事件の概要:4月11日に2022 Q 1の業績予告を発表し、2022 Q 1の帰母純利益は3.7~3.9億元で、前年同期より2.25億元~2.45億元増加すると予想されている。2022 Q 1非帰母純利益は3.73~3.93億元で、前年同期より2.39億元~2.59億元増加した。
分析と判断:主な製品の価格が高位で、需要が旺盛で、投資収益が著しく増加した。単四半期によると、22 Q 1の帰母純利益は3.7~3.9億元で、前年同期比155.2%~169.0%大幅に増加し、前月比40.7%~48.3%大幅に増加した。非帰母純利益は3.73~3.93億元で、前年同期比178.4%~193.3%大幅に増加し、前月比で-2.4%~2.9%変動した。業績変動原因：1）価格：2022 Q 1会社の主要製品の価格は去年同期より上昇し、同時に主要製品の販売収入、販売粗利益は前年同期より増加した。電子アルミニウム箔、電極箔などの電子新材料製品の受益下流需要の旺盛な価格は前年同期比上昇した。2022 Q 1長江現物アルミニウムの平均価格は22190元/トンで、前月比11%上昇し、前年同期比37%上昇した。2)量:下流の旺盛な需要を満たすために、会社は市場のチャンスをつかんで、市場の開拓に力を入れて、掘削して効果を増加して、しかも2019年の非公開発行プロジェクトの持続的な建設と放出量、私達は会社の電極箔製品の販売量が前年同期比で向上することを予想します;3)会社は天池エネルギーに参入し、Q 1石炭価格の高位、純利益の著しい増加から利益を得て、会社の投資収益は著しく向上した。天池エネルギーは石炭と発電業務を持っており、会社の完全な産業チェーンはある程度エネルギーコストの上昇の圧力に有効である。
中国の電子級ハイエンドアルミニウム材の総合サプライヤーだけでなく、「中国電子部品百強企業」でもある。完全な産業チェーン、深い技術の蓄積と持続的な生産拡大は、会社に新エネルギー、半導体と航空 Addsino Co.Ltd(000547) のチャンスをもたらすだろう。1）会社はすでに「エネルギー―（一回）高純アルミニウム―高純アルミニウム／合金製品―電子アルミニウム箔―電極箔」電子新材料循環経済産業チェーンを形成し、一回高純アルミニウム生産能力18万トン、高純アルミニウム液生産能力5.5万トン、電子アルミニウム箔生産能力3.5万トン、電極箔生産能力2300万平方メートルを持っている。2)現在、新エネルギー関連分野の電極箔は会社の電極箔の販売量の20-30%を占めており、2019年の非公開発行プロジェクトは1500万平方メートルの化成箔の持続的な放出量を拡大し、新エネルギー自動車、太陽光発電、風力発電などの分野の需要の増加を受益する。3)会社は2021年に高純アルミニウム生産能力1.5万トン、超高純アルミニウム基スパッタターゲット500トン(半導体チップ、タブレットディスプレイなどに応用)、強高靭アルミニウム合金大断面鋳物3000トン(航空宇宙分野に応用)を拡張し、高粗利率は会社の業績に高弾性をもたらす。
投資提案:会社は中国最大の高純アルミニウム生産商の一つであり、歴史が悠久で、技術の蓄積が深く、産業チェーンの配置が完全で、コストと技術の優位性を持っている。会社の電子新材料、軍需産業新材料などの配置は会社に安定した利益成長をもたらすだろう。当社は歴史の長い伝統的なアルミニウム製品メーカーだけでなく、技術力の強い電子新材料サプライヤーであり、当社の新材料募集プロジェクトの生産に伴い、純利益と評価の二重向上を迎えると考えています。当社の20222024年の帰母純利益予測は13.69億元、14.98億元、16.58億元で、EPSはそれぞれ1.02元、1.11元、1.23元で、4月11日の終値に対応するPEはそれぞれ8、7、6倍で、「推薦」の格付けを維持しています。
リスク提示:アルミニウム価格は大幅に下落し、プロジェクトの進展は予想に及ばなかった。電極箔価格が大幅に下落
