\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 633 Great Wall Motor Company Limited(601633) )
事件の概要：2022年4月11日、 Great Wall Motor Company Limited(601633) は3月の生産と販売の速報を発表して、 Great Wall Motor Company Limited(601633) 3月の自動車の生産量は10.4万台で、前年同期より-5.5%/環比+47.2%です;3月の自動車販売台数は10.09万台で、前年同期比-8.9%/環比+42.6%だった。新エネルギー車の販売台数は1.51万台で、前月比+129.4%だった。
チップの供給が緩和され、販売台数の限界が改善された。同社の3月の乗用車販売台数は8.25万台で、前年同期比-7.1%/環比+39.4%で、環比は業界の表現より強い(乗連会のデータによると、3月の狭義乗用車販売台数は181.4万台で、前年同期比-1.6%/環比+23.6%)、主な系会社のチップ供給は緩和された。ブランド別では、ホーバー/戦車/オラ/WEY/ピカの販売台数はそれぞれ5.45/0.89/1.43/0.48/1.85万台で、前月比+29.9%/+37.9%/+12.8%/+7.3%/+58.6%で、うちオラとピカの販売台数の境界成長は明らかだった。現在、上海、江蘇、吉林などの多くの疫病の影響を受けて、会社の多くの部品サプライヤーが波及しているが、影響は比較的短期的で、5-6月のチップと疫病の影響は好転する見込みだ。
強い製品サイクルが始まり、ハイエンドの個性的な車種の需要は持続的に旺盛である。ブランド別の重点車種を見ると、1)ホーバー:H 6販売台数は2.16万台で、前年同期比-38.0%/前月比+10.3%、1-3月の累計販売台数は7.68万台で、前年同期比+15.4%だった。大型犬の販売台数は0.93万台で、前年同期比+54.5%/環比+25.5%で、製品力は持続的に検証された。神獣の販売台数は0.46万台で、環比-8.2%だった。2)戦車:戦車300台の販売台数は0.89万台で、前年同期比+78.3%/環比+37.9%で、中大型ビジネス豪華SUV戦車500は3月に正式に発売され、第1陣の車両は4月中下旬に納品を開始する予定である。3)オラ:良い猫の販売台数は0.64万台で、前年同期比+201.2%/環比+56.8%だった。4)ピカ:長城砲は1.45万台を販売し、環比+70.4%で、連続ピカ販売台数のチャンピオンを獲得した。5)WEY:魏ブランドのコーヒーシリーズのスター車種「ラテDHT」の販売台数は2576台に達し、前月比+8%で、30万元以上のハイエンド新エネルギー市場に衝撃を与えた。第1四半期、 Great Wall Motor Company Limited(601633) インテリジェント車種の割合は84.5%に上昇し、3大技術ブランドの車種の割合は70%を超え、ブランドの向上を絶えず推進した。
海外市場では多くの花が咲き、重ポンドの車種が海に出て販売台数の上昇を牽引する見込みだ。3月の海外販売台数は1.05万台に達し、前年同期比+0.8%/前月比+74.5%で、総販売台数に占める割合は10.4%に達し、1-3月の累計販売台数は2.93万台だった。2021年に第3世代のホーバーH 6、ホーバーJOLION、長城砲などのグローバル化製品が複数の海外市場で上場を実現し、会社の海外販売は14万台近く、売上高は161.6億元で、前年同期より+14.2%増加した。南アフリカ自動車工業協会のデータによると、2022年1月と2月、 Great Wall Motor Company Limited(601633) 第3世代のハーバーH 6は南アフリカのコンパクトSUV細分市場で15%のシェアを占め、現地の細分市場での販売台数を維持し続けている。3月21日-4月3日、ホーバーH 6 HEV、ホーバーH 6 PHEV、ホーバーJOLION HEV、ユーラシア猫がタイ・バンコク国際モーターショーに登場し、ユーラシア猫GT、戦車300 HEVコンセプトカーがタイ市場で初めて展示され、純電動、油電混合、プラグインハイブリッドなど多くの新エネルギー車種が海外市場に続々と登場し、海外での販売台数のさらなる上昇を牽引する見込みだ。
投資提案:20222024年の帰母純利益はそれぞれ95.49/156.57/188.78億元で、現在の株価PEに対応するのはそれぞれ24/14/12倍と予想されている。会社の電動インテリジェント化の発展とマルチブランド戦略の発展をよく見て、「推薦」の格付けを維持します。
リスク提示:原材料価格が変動し、チップの供給が予想に及ばず、乗用車市場の回復が予想に及ばない。
