\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 760 Avic Shenyang Aircraft Company Limited(600760) )
事件:2022年4月9日、6機の国産輸送-20大型輸送機が中国を出発し、セルビアに到着し、初のFK-3防空ミサイルを交付した。
投資のポイント
戦略空軍建設は段階的な成果を収め、すでに超遠隔輸送能力を備えている。2022年4月9日、6機の国産輸送-20大型輸送機が中国を出発し、セルビアに到着し、第1陣のFK-3防空ミサイルを交付し、解放軍戦略空軍建設が段階的に成功し、超遠隔輸送能力を備えていることを示した。
年間経営計画目標を達成し、2022 Q 1の業績は急速に増加した。2021年に会社の売上高は340.88億元を実現し、前年同期比24.79%増加した。帰母純利益は16.96億元で、前年同期比14.60%増加した。非純利益は15.97億元で、前年同期比69.93%増加し、2022年Q 1の売上高は前年同期比29.00%増加し、帰母純利益は前年同期比47.50%増加し、非純利益は前年同期比58.67%増加すると予想されている。核心業務の航空防衛装備の2021年の収入は336.85億元で、前年同期比24.79%増加し、売上高と利益に占める割合は99.7%に上昇した。
契約負債&前払金が大幅に増加し、業績は持続的に釈放される見通しだ。会社の2021年の契約負債は365.35億元で、年初より672.50%大幅に増加した。関連預金額は458億元に達し、2020年の109.54億元をはるかに上回っており、関連預金と契約負債の大幅な増加は軍需産業業界の高景気度と大単購買モデルの推進を証明し、下流の需要が旺盛で、注文が持続的に増加していることを意味している。会社の前払金は216.76億元で、前年同期比308545%増加し、主に前払購買代金の増加によるもので、会社が積極的に生産を準備していることを示し、業績は持続的に釈放される見込みだ。
軍事費の逆勢が上昇し,ホスト工場のトップの地位が強固になった。2022年に中国の軍事費の伸び率は逆勢に上昇し、装備調達の軍事費における割合は絶えず上昇し、最近のロシアとウクライナの衝突は再び制空権が現代戦争において重要な地位を持っていることを示した。中国空軍は3世代機を主体とし、4世代機を中堅とする戦略空軍を構築する計画で、今世紀半ばに世界一流空軍を建設し、会社は中国航空のホスト工場のリーダーとして、戦闘機の大規模な列装と世代交代の重任を負い、会社の主な3世代殲撃機シリーズは続々と列装され、同時に中国空母の絶えず進水する予想から利益を得て、セットの艦載機シリーズも引き続き放量される。
利益予測と投資格付け:第14次5カ年計画期間中の軍需産業の高景気状態に基づき、同社の中国殲撃機分野でのトップの地位を考慮し、20222024年の帰母純利益はそれぞれ23.18/32.27/40.94億元、EPSはそれぞれ1.18元、1.60元、2.09元、対応PEはそれぞれ45/33/26倍と予想され、初めてカバーされ、「購入」格付けを与えた。
リスクヒント:1)下流需要と注文変動;2）会社の利益が予想に及ばない；3）市場システムリスク
