\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 800 Suzhou Recodeal Interconnect System Co.Ltd(688800) )
投資のポイント
最近、同社は2021年の年報を発表し、2021年の売上高は9.02億元で、前年同期比47.73%増加し、帰母純利益は1.14億元で、前年同期比54.65%増加した。2021 Q 4単四半期の売上高は3.02億元で、前年同期比93.73%増加し、前月比18.99%増加し、Q 4単四半期の帰母純利益は4237万元で、前年同期比251.55%増加し、前月比21.77%増加した。期間内、会社は積極的に疫病、原材料価格の上昇などの不利な要素の影響を克服し、最先端の技術と製造技術を深く耕し、精細化管理を強化し、ブランドの影響力を高め、業務開拓計画に基づいて各地域の目標顧客と大顧客で着実に推進し、複数の完成車工場と通信顧客の資質を追加し、国際化戦略が実施され、持続的に深化し始めた。
新エネルギー自動車事業は高速成長を実現した。期間中、同社の新エネルギー自動車事業の売上高は6.91億元で、前年同期比131.75%増加し、粗利率は24.67%増加し、前年同期比2.46 pct増加した。会社は全シリーズの高圧の大きい電流のコネクタと部品を開発して、充電して電気のシリーズのコネクタを交換して、インテリジェントなネット接続のシリーズのコネクタと電子の母列などの製品を交換して、新エネルギーの自動車のセットの市場の豊富な製品ラインを形成して、成功して中国の外で有名な自動車の完成車の企業と自動車の電子システムの集積商の供給の資質と大量の供給を実現して、主要な取引先はアメリカのT会社を含んで、蔚来の自動車、 Saic Motor Corporation Limited(600104) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Byd Company Limited(002594) Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) など。
通信分野は一時的に圧力を受け、工業やその他の分野は大幅に増加した。期間内の会社の通信業務の売上高は1.34億元で、前年同期比49.38%減少し、工業とその他の市場の売上高は684594万元で、前年同期比60.83%増加した。無線通信基地局システムの応用において、5 GシステムMASSIVEMIMOボード対板無線周波数ブラインドコネクタ、無線基地局の光電モジュール集積コネクタなど多くの新型コネクタを開発し、5 Gネットワーク建設において先機を勝ち取り、中興、エリクソン、ノキアなどの世界の主要通信設備メーカーとKMWグループ、康普、波発特などのシステムメーカーのセットを実現することに成功した。会社は絶えず工芸革新、新材料運用などの方式を通じて製品の総合競争優位性を高め、市場競争力をさらに強化している。工業分野では、会社のフックコネクタ、重荷コネクタ、工業コネクタは軌道交通、電力、風力エネルギー、機関車エアコンなどの業界に応用され、主な取引先は Crrc Corporation Limited(601766) Nari Technology Co.Ltd(600406) Ming Yang Smart Energy Group Limited(601615) などを含む。
研究開発への投資を引き続き強化し、研究開発への投資は前年同期比50.95%増加した。会社は引き続き研究開発の投入と技術革新に力を入れ、2021年に研究開発の投入は462893万元で、企業中央研究院を設立し、研究開発技術チームは180人に増えた。集中、専門、リード、革新の研究開発理念を堅持し、基礎理論研究と技術備蓄、業界標準参加、リード技術方案対標と国際化顧客牽引を通じて、高圧コネクタ、交換コネクタ、車載インテリジェントネットワーク接続コネクタ、5 G板対板無線周波数コネクタなどの製品の開発において国際リードまたは中国リードのレベルにあることを実現する。
投資アドバイス
会社の新エネルギーコネクタ業務の収益規模と利益能力は私たちのこれまでの予想より優れており、新エネルギー自動車分野での卓越した研究開発と製造能力を体現しており、高圧コネクタ、電気交換コネクタなどの新エネルギー製品の持続的な放出量を期待しており、新エネルギー自動車の販売台数の持続的な向上と電気交換モデルの普及から明らかに利益を得ることが期待されている。当社は会社の収益予想と全体の粗金利を引き上げ、期間の費用率状況を微調整します。20222024年の売上高はそれぞれ15.37、23.49、31.15億元、帰母純利益はそれぞれ2.15、3.24、4.36億元で、EPSに対応するのはそれぞれ1.99、3.00、4.04元/株で、現在のPEに対応するのはそれぞれ46、30、23倍で、「増持」の格付けを維持する。
リスク提示
下流市場の需要は予想を下回り、新エネルギー自動車の浸透率の伸び率は減速した。
原材料コストの持続的な上昇は会社の利益能力に圧力をもたらす。
市場競争が激化する
