\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 291 Saturday Co.Ltd(002291) )
事項
同社はこのほど、2021年度の業績速報と2022年第1四半期の業績予告を発表した。2021年、会社の営業収入は28.1億元で、前年同期比30.8%増加し、帰母純利益は-7.0億元で、前年同期比2996%減少した。業績が大幅に下落したのは、主に疫病がオフラインの商業販売に与える衝撃が大きいため、靴履業務が経営損失、靴履計の不良債権引当金と在庫の下落引当金が3.15億元、ファッションメディア業務の集団商誉が2.07億元減少し、株式激励償却費用が0.69億元などの原因である。2022年1月、会社は完全子会社の株式を譲渡することを公告し、ソーシャル電子商取引サービス業務に焦点を当て、靴類販売関連業務を売却する予定で、2022年に靴履業務の経営損失が大幅に改善される見通しだ。
2022年第1四半期、会社は母の純利益0.8-1.2億ドルを予想し、前年同期比752.7%-1179.1%増加した。生放送電子商取引業務GMVが前年同期比60%増加し、靴履業務が大幅に減損したことから、同社の経営業績は前年同期比大幅な増加を実現する見通しだ。報告期間中の中国COVID-19の疫病の影響で、3月以来、宅配便の出荷が困難で、生放送電子商取引業務に一定の衝撃を与えている。また、2021年株式インセンティブ計画の第1四半期の償却費用は1900万元で、会社の経営業績にも一定の影響を及ぼしている。
コメント
靴履業務は大幅に減損し、生放送電子商取引業務GMVは増加し、利益率は著しく回復した。会社は靴類の販売関連業務を販売し、「軽」資産運営モデルに転換し、経営損失を大幅に縮小する予定だ。同社は昨年下半期から震え音電子商取引を開始し、震え音生放送帯の頭部MCNに入った。しかし、賈乃亮などのヘッドキャスターは初期に商品の福祉商品が多いため、会社の運営はGMVに重点を置いて価格交渉能力を強化し、全体の商品の抽選比率と利益率は低い。2021年に同社が生放送したGMVが100億を超えるにつれて、将来の重心は利益率の面に戻った。2022年第1四半期にGMVが26億を超え、GMV口径の利益率は約4%前後を実現し、利益率レベルは大幅に回復した。総合的に見ると、2022年は会社の業績が大幅に増加した年であり、会社の生放送電子商取引業務の発展とデジタル人、海外分野の配置は会社の主な業務の成長を助けることが期待されている。靴業の販売関連業務の販売などの影響で、20222023年の利益予測を上方修正し、20212023年の営業収入はそれぞれ28.1/36.4/51.4億元、帰母純利益はそれぞれ-7.0/6.0/8.3億元、EPSはそれぞれ-0.77/0.66/0.91元と予想され、対応PEはそれぞれ-/25.7/18.7元で、維持の「増持」格付けとなっている。
リスク提示
マクロ経済の下りリスク;
政策監督管理リスク。
