\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 187 Zhuzhou Crrc Times Electric Co.Ltd(688187) )
21年間の業績は予想に合致した。3月29日、同社は2021年報を発表し、同社の主な売上高は151.21億元で、前年同期比-5.69%だった。帰母純利益は20.18億元で、前年同期比-18.49%だった。非純利益は15.25億元で、前年同期比-18.56%だった。粗金利は33.74%で、前年同期比-3.48 pct、純金利は13.46%で、前年同期-2.11 pctだった。そのうち2021年Q 4、会社の第1四半期の主な収入は65.95億元で、前年同期+7.16%だった。第1四半期の純利益は8.15億元で、前年同期比-16.65%だった。第1四半期の非純利益は6.46億元で、前年同期比-9.78%だった。
コメント:1)営業収入の変動原因は主に国鉄グループが投資予算を削減したことによる軌道交通装備業務の収入が前年同期比-16.39億元だった。帰母純利益の変動原因は主に今期の営業収入の低下及び製品販売構造の変化による全体の粗利益の低下によるものである。2)2021年度の会社 Beijing Emerging Eastern Aviation Equipment Co.Ltd(002933) 製品の営業収入は25.72億元で、前年同期より+35.31%増加した。そのうち、パワー半導体デバイスの収入は10.68億元で、前年同期比+3.26%だった。工業変流収入は人民元5.28億元で、前年同期比+0.58%だった。新エネルギー自動車の電気駆動システムの収入は人民元4.56億元で、前年同期+171.32%だった。海工装備の収入は人民元2億9100万元で、前年同期比-10.63%だった。センシングデバイスの収入は人民元2億300万元で、前年同期比+13.74%だった。このうちIGBTは軌道交通、電力網分野で一括交付され、占有率は中国一である。新エネルギー自動車と新エネルギー発電分野の年間交付部品数は大幅に増加した。乗用車の電気駆動の年間販売台数は初めて業界トップ10に入った。センサの年間納入総数は大幅に増加した。鉱山カードの電気駆動システム、風力発電変流器、中央空調変流器は引き続き大量に交付される。鉱山カードの無人運転システムは順調に審査を通過した。海工装備中国市場は新たに複数の注文に署名した。IGBT 2期チップ生産能力の逐次放出は半導体製品の期日どおりの納品を保証する。自動車大電力半導体の自主、安全、制御可能を保障し、国産デバイスの自動車大電力半導体分野における発言権を向上させる。3)販売費用は10.50億元で、前年同期比-5.18%、管理費用は8.13億元で、前年同期+6.87%、財務費用-0.74億元で、前年同期-256521%だった。販売費用の変動は主に収入が前年同期比で減少して計上した製品の品質保証準備が前年同期比で減少したことによる。管理費用の変動は主に前年同期に疫病を享受した期間の社会保障減免当期の正常な納付回復と管理職の増加による従業員報酬の増加によるものである。財務費用の変動は主に大額預金証書の利息収入が前年同期比増加したことによる。4)本年の研究開発費用は人民元16.90億元で、前年同期+0.19%で、研究開発投入は11.81%で、前年同期+0.25 pctだった。知的財産権558個を取得し、そのうち特許293個を取得した。会社は業界の核心技術、ハイエンド技能と経営管理を掌握する人材を持っていて、専門背景は機械電子、電気工事、自動制御、電力電子、材料などの多くの分野に関連して、専門の交差相互補完性が強い。このうち研究開発チームは中国工程院院士が肩書きを持ち、既存の研究開発人員は2728名余りで、総人数の35.28%を占め、3分の1以上が大学院生以上の学歴を持ち、本科以上の学歴は96.48%を占めている。優秀な人材チームは会社のために重要な核心技術を形成し、技術優位性を維持するために堅固な基礎を築いた。5）会社は“2本のレール”に立脚して、“技術”と“市場”の2つの同心をめぐって、多元化の産業を配置して、すでに“基礎デバイス+装置とシステム+機械全体と工事”の完全な産業チェーン構造を形成して、現在会社はすでに工業変流製品、新エネルギー自動車の電気駆動システム、センサーデバイス、海工装備などの分野に切り込んで、成長の空間を開けました。
利益予測:下流の景気を総合的に考慮して、会社の基本状況を調整して、私達は利益予測を調整して、会社の2021年の業績の下落の影響を受けて、20222023年の会社の帰母純利益はもとの26.38億、28.24億から25.26億、28.68億に変わって、2024年は31.35億になると予想して、20222024年のPEはそれぞれ28、24、22 Xです。
リスク提示:業界競争の激化、マクロ経済の変化及び下流業界の周期的な変動、新製品開発の進度が予想に及ばない
