\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 414 Wuhan Guide Infrared Co.Ltd(002414) )
核心的な観点.
事件:最近、会社は2021年の年度報告と2022年の第1四半期の業績予告を発表した。同社は2021年以内に営業収入35億2000万元を実現し、前年同期比4.98%増加し、帰母純利益は11.11億元で、前年同期比11.00%増加した。同社の2022年第1四半期の純利益は3.10億元-3.58億元と予想され、前年同期比30%-50%増加した。
人体温度測定用赤外線熱像計の販売台数は前年同期比大幅に減少し、その他の業務は着実に上昇した。2021年の疫病は比較的によくコントロールされ、人体の温度測定用赤外熱像計の需要が大幅に低下し、会社の赤外熱像計と総合光電システムの生産量と在庫量が前年同期より30%減少した。会社の赤外線検出器チップ、型番製品と非防疫類民品は持続的な成長態勢を維持し、人体の温度測定分野の一部の不足を補った。赤外線熱像計業務の売上高は最終的に26.15億元で、2020年より9.40%減少した。伝統的な弾薬と情報化弾薬業務の受注は大幅に増加し、営業収入は8.03億元で、前年同期比88.01%増加した。
粗利率の低い弾薬業務の売上高が大幅に増加し、全体の粗利率が低下した。会社の粗利率は55.93%で、前年同期比3.27 pct減少した。伝統的な弾薬と情報化弾薬業務は急速に増加し、売上高は22.94%に達し、前年同期比10.13 pct増加し、粗利率は26.74%で、前年同期比3.73 pct減少した。弾薬業務の粗金利が相対的に低いため、売上高の割合は前年同期より大幅に上昇し、会社全体の粗金利がやや下がった。赤外線熱像計の粗金利は64.90%で、前年同期比1.05 pct増加し、主に高価値のモデル製品とプローブチップの販売割合の増加によるものだ。
期間中の費用率は著しく低下した。会社の期間費用率は19.06%で、前年同期比3.19 pct減少した。販売費用率は2.5%で、前年同期比0.87 pct減少し、主に国際環境の影響で海外の顧客代理費用が低下したことによる。管理費用率は6.02%で、前年同期比0.92 pct増加し、主に会社の報酬構造の調整による人工増加によるものである。財務費用率は-0.11%で、前年同期比0.16 pct減少し、主に大額の預金証書を購入したことによる利息収入が増加した。研究開発費用率は10.60%で、前年同期比3.07 pct減少し、主に前年502 BおよびTN-2プロジェクトの前期コストを一次費用化し、今年度はこの状況はなかった。
在庫、契約負債が大幅に増加し、新たに大口の注文をした。会社の在庫は16.56億元で、前年同期比14.61%増加した。契約負債は6億6200万元で、前年同期比185.20%増加し、会社の受注が十分であることを示した。会社は深い技術力で入札項目の中で高い落札率を維持している。光電総合システムの分野では、会社は初めてある種類の機載光電クレーンプロジェクトの入札に参加し、それぞれ1位と2位の良い成績を取った。完全な装備システムの全体的な分野で、会社は1位の成績である重点プロジェクトを落札した。2022年3月に会社は公告を発表し、ある装備型番の注文契約に新たに署名し、金額は2.69億元で、2021年の売上高の7.69%を占めている。入札項目の後続ロット生産と新規契約の交付に伴い、会社の将来の業績は持続的に増加する見込みだ。
投資提案:会社の安全防衛、工業、無人機の荷重などの非防疫類民品業務は持続的に高速成長態勢を維持し、型番製品と完全な武器装備の注文が十分で、漢丹機電新火工区の建設と生産を重ねて弾薬生産能力がさらに釈放され、当社は2022年-2024年の純利益がそれぞれ14.23億元、17.68億元、21.12億元で、PEに対応するのはそれぞれ27.9、22.5、18.8であると予測している。を選択します。
リスク提示:型番製品と完全な武器装備の交付は予想に及ばず、伝統弾薬と情報化弾薬の価格は大幅に下落した。
