\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 319 Chengdu Olymvax Biopharmaceuticals Inc(688319) )
主な観点:
単苗製品の放出量は業績の増加を牽引し、破傷風ワクチンを吸着することは成人市場の重要な地位を占め、会社の主要収入に貢献する。
会社は長年の研究開発の蓄積を通じて、前後して3つの主な製品を発売した:1吸着破傷風ワクチンの2020年のロット発行量は313.8万本で、吸着破傷風ワクチンのロット発行総量の88%を占めている。外傷外来の参入普及と成人破傷風ワクチン接種市場の拡大に伴い、吸着破傷風ワクチンの販売台数は2020年~230年に約24%の複合成長率で急速に増加し、2030年には20億元近くの大単品に成長する見込みだ。2 Hibはワクチンと結合して収入の安定に貢献する。3 AC結合ワクチンは2021年に発売され、4四半期から放出量を開始し、会社のために増量収入に貢献し、2022年の販売収入は1億元を超える見込みだ。
「自主+協力」は研究開発パイプラインを架設し、三つの単苗を基礎とする多連苗の自主研究開発を同時に行う中で、協力した組換え金葡菌ワクチンは期待できる重ポンド品種協力である:1会社が陸軍軍医大学と協力して開発した組換え金葡菌ワクチンは1種類の革新ワクチンに属し、中国で唯一臨床試験に入った組換え金葡菌ワクチンである。閉鎖性骨折適応症に対するII期臨床試験の総括報告は安全性が良好であることを示した。上場が成功すれば、保守的な予測は単一適応症で10億元以上の収入を創出し、市場空間が広い重ポンドの単品である。②会社はグリフィス大学と協力して広域GASワクチンを開発し、理論的にすべてのA群鎖球菌血清型をカバーし、1種類の革新ワクチンに属し、中国外で特許を申請している。自主:3種類の単苗の基礎の上で、1多糖タンパク質結合技術プラットフォームを利用して、会社のAC-Hib連合ワクチンはすでにIII期臨床総括報告を獲得して、申告生産を待って、2023年に承認されて上場する予定で、3年以内の収入は数億元に達する見込みです。同類製品は智飛三連苗だけがIII期臨床研究段階にある。2無細胞百(三成分)白破-AC-Hib六連苗を吸着して臨床前研究開発段階に入る。また、13価肺炎結合ワクチンおよび23価肺炎多糖ワクチンは臨床前段階である。
投資アドバイス:初回上書き、会社に「増持(初回)」評価を与える
会社は民営ワクチン会社の中で典型的な“小さくて美しい”で、安定してキャッシュフローの吸着破傷風ワクチン、Hib単苗、AC結合苗などの製品を成長することに貢献して、および金葡菌ワクチン、三連苗、六連苗などの重ポンドを再編して製品を研究しています。同社の製品パイプラインの配置と実際の製品の普及状況を結びつけて、20212023年の営業収入はそれぞれ4.87/6.45/9.16億元で、前年同期比52.2%/34.4%/41.9%増加すると予想している。帰母純利益はそれぞれ1.11/1.13/2.05億元で、前年同期比206.6%/1.7%/81.5%増加した。会社20212023年PEはそれぞれ:70.75/69.54/38.32であった。ワクチン業界の持続的な急速な発展、今後数年の重ポンド製品の相次ぐ上場による長期的な成長性を考慮して、私たちは初めてカバーし、会社に「増持(初)」の格付けを与えた。
リスクのヒント
臨床試験の失敗リスク;「COVID-19肺炎」の疫病は会社の正常な生産経営に不利な影響を与えるリスクがある。製品市場の開拓リスク;承認失敗リスクなど。
