\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 809 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
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2022年04月11日夜、同社は2021年と2022年第1四半期の財務データを発表した:2021年の総売上高は199.71億元(+42.75%)、帰母純利益は53.14億元(+72.56%)だった。2022 Q 1営業総収入は105億元前後で、同43%前後増加した。帰母純利益は37億元前後で、同70%前後増加する見通しだ。
投資のポイント
2021年に無事に終了し、2022 Q 1は予定通り開門した。
会社の2021年の売上高は199.71億元(+42.75%)で、帰母純利益は53.14億元(+72.56%)で、純金利は26.6%(同4.33 pct増加)で、製品構造の持続的な最適化の下で規模効果によるものである。そのうち2021 Q 4の売上高は27.14億元(-25%)で、帰母純利益は4.35億元(-29.6%)だった。2021年は順調に終了し、2021 Q 4と2022 Q 1を組み合わせてより客観的に研究することを提案した。
2022 Q 1営業総収入は105億元前後で、同43%前後増加した。帰母純利益は37億元前後、同70%前後、純金利は35.2%(同5.4 pct)と予想され、第1四半期は予定通り開門した。主に以下の原因がある:1)系会社は「4つの集中」「4つの堅持」をめぐって積極的に仕事を展開している。2）第一四半期会社はマーケティング政策を柔軟に調整し、多くの措置をとり、青花汾酒シリーズなどの中・ハイエンド製品は大幅な成長を実現し、順調に「開門紅」を実現した。当社は青花30以上の製品の売上高の伸び率が40%を超え、製品構造を引き続き最適化すると考えている。
青花30以上は引き続き放量し、省外は華東と華南に焦点を当てている。
2022年に会社は引き続き青花シリーズに焦点を当て、高く掲げ、ガラス汾は引き続き量をコントロールしている。重点考課の3つの指標:1つは青花汾酒の販売量指標、2つは青花20の端末指標、3つは青花汾酒の意見指導者グループの指標である。
省外拡張の面では、三大市場を構築し、華東と華南市場に焦点を当てている。三大市場とは、一つは大基地市場(元の大本営を除いて、黄河以北地区で強大な根拠地市場を構築し、華北市場を核心障壁とすることを強調する)であり、二つは華東市場、三つは華南市場である。再び華東市場(江蘇省浙江省上海皖などの市場)と華南市場(主に広東省深港と両湖地区を含む)の重視を強調し、この2つの市場にシェアを求めた。
未来の会社の5大見どころ、深さの全国化が進行する時
2022年を展望すると、会社の業績は前年同期比2021年より減速したが、売上高は25%以上の成長率を維持する見込みだ。会社は2017年の国改を経て、第2の春を輝かせ、ブランドの復興が目前に迫っており、茅五汾になるのは日を待つことができる。
私たちは会社の未来の5つの見どころを考えています。
1)2+2ブランドを構築し、そのうち第1の2は汾酒と竹葉青を指し、第2の2は杏花村ブランドとシリーズ級ブランドを指し、汾酒と竹葉青の核心は会社の発展を駆動し、杏花村ブランドとシリーズブランドは有益な補充である。
2)竹葉青を核心とする大健康産業プラットフォームであり、竹葉青は会社が将来作った核心ブランドであり、将来的には放量する見込みである。
3)「両头の强い腰をつかむ」制品戦略の下で青花シリーズは持続的に会社のブランド力を高め、青花30・复兴版は千元価格帯の放量の大きい単品を求め、ガラス汾は40-60元価格帯の大きい単品を固め、腰の古い白汾とパナマ制品の竞争力を强化する。
4)区域拡張は「1357」の全国化配置を実施し、31の省・区+10の直属管理区のマーケティング組織構造を徐々に構築し、14、5期間の省内外収益の比重は現在の4:6から未来の3:7に向上する見込みである。
5)会社の配置が徐々に完成するにつれて、製品構造の最適化が全国化の配置を重ねて深化し、規模効果の下で会社の純金利は現在の20%以上から未来の30%以上に上昇する見込みである。
収益予測
現在、会社のブランドの勢いは持続的に解放され、青花30復興版のハイエンド酒陣営への進出に重点を置いている。2021年の財務データによると、20212023年のEPSは4.36/5.78/7.49元(前値はそれぞれ4.51/5.95/7.71元)で、現在の株価はPEに対応してそれぞれ53/40/31倍で、「推薦」投資格付けを維持している。
リスクのヒント
マクロ経済の下落リスク、疫病が消費を牽引し、青花の成長が予想に及ばず、省外の拡張が予想に及ばないなど。
