\u3000\u3 Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) 018 Guangdong Shenling Environmental Systems Co.Ltd(301018) )
事項：
会社の公告：特定の対象（35名を超えない）に株式を発行する予定で、発行数量は今回の発行前の会社の総株式の30%を超えないで、つまり72 Jinzai Food Group Co.Ltd(003000) 株で、最終的な発行数の募集資金の総額は8000000万元（本数を含む）を超えないで、発行費用を差し引いた純額は新基礎建設領域の知能温度制御設備の知能製造プロジェクト、および専門の特殊環境システムの研究開発製造基地プロジェクト（二期）に使用する。
国信通信の観点:
温度制御コースの空間は広く、液冷は中長期の主流技術の方向になる見込みだ。計算力のアップグレード、グリーン化とインテリジェント化の加速が到来するにつれて、液冷技術は降温効果がよく、省エネ効果がよく、季節&環境によって効果が持続可能であるなどの利点があり、放熱の不均一、エネルギー消費の過大などの問題を確実に解決することができ、未来はデータセンター、エネルギー貯蔵、チップと放熱などで広く応用される見通しがあり、液冷はある程度中長期技術の方向を代表している。
会社の定増プロジェクトは液冷製品の規模化の生産能力を向上させ、競争実力を強化し、中長期業務の発展のために基礎を築くのに役立つ。現在発行されている株式数がまだ確定していないことを考慮して、私たちはしばらく利益予測を維持して、会社の20212023年の収入はそれぞれ18.9/24.8/32.6億元で、帰母純利益は1.7/2.3/3.1億元で、前年同期+38%/35%/34%で、EPSは0.72/0.97/1.3元(今回の予定の増加の影響を考慮していない)で、現在の株価PEに対して31/23/17倍であると予想しています。
コメント:
定増案:累計発行株式は0.72億株を超えず、募金は8億元を超えない
会社は今回、特定の対象(35名を超えない)に株式を発行する予定で、発行数は0.72億株を超えず、今回の発行前の会社の総株式は2.4億株で、発行後の総株式数は3.12億株を超えないと予想されている。募金は8億元を超えない。
定増投向:主にデータセンターとエネルギー貯蔵の先進的な冷凍ソリューションのために生産能力を早期に配置する。
今回の定増の主な投資方向は、新基礎建設分野の知能温制御設備知能製造プロジェクト及び専門特殊環境システム研究開発製造基地プロジェクト(二期)を含む。会社はデータセンターの液冷ユニットの開発、エネルギー貯蔵温度制御分野の適用性製品とその他の新興下流の適用性製品の開発をさらに強化し、生産段階における自動化、インテリジェント化レベルを高め、会社の規模化インテリジェント製造能力の向上に役立ち、リーン化生産を全面的に実現し、規模化経済効果を実現し、未来の発展のために持続的にコストを下げ、効果を増加させる。
グリーン+インテリジェント化のアップグレードの背景の下で千億の空間が加速して到来し、液冷は中長期の発展傾向になることが期待されている。
温度制御技術は工業、通信、消費電子、新エネルギー、動力電池など多くのシーンに広く応用され、電池などの原デバイスの正常な安定した動作運転及び工業などの環境の安定を保障するために用いられている。温制御業界の盛んな発展の駆動力は主に以下の通りである:1)新エネルギーの設備量の向上は貯蔵エネルギーの温制御青海市場を開く;2)データセンターPUEの審査が厳しくなる背景の下で、温度制御がアップグレード改造の重点となっている。3)新エネルギー車の浸透率が持続的に向上し、自動車の熱管理量の価格が上昇した。4)4 G携帯電話の5 Gへのアップグレードは単位価値量の3-4倍の増加を牽引し、熱力密度とインテリジェント化の持続的なアップグレードの背景の下で、企業は製品からサービスへのアップグレードを行い、さらに想像の空間を開く。
液冷は中長期的な発展傾向になる見込みだ。計算力のアップグレード、グリーン化とインテリジェント化の加速が到来するにつれて、液冷技術は降温効果がよく、省エネ効果がよく、季節&環境によって効果が持続可能であるなどの利点があり、放熱の不均一、エネルギー消費が高すぎるなどの問題を確実に解決することができ、将来、データセンター、エネルギー貯蔵、チップ、放熱などで広範な応用見通しがあり、中長期技術の方向を代表していると考えている。セディコンサルタントのデータによると、2025年の中国液冷データセンターの市場規模は1200億元を突破し、20212025年の複合成長率は25%で、冷板式と浸漬式の液冷割合はそれぞれ59%/41%に達すると予想されている。今後のNE時代によると、2025年の新エネルギー自動車の動力電池の液冷浸透率は80%に上昇する見込みだ。
投資提案:液冷規模化生産能力を配置し、長期競争優位性を高め、「購入」格付けを維持する
当社の今回のプロジェクトは液冷製品の規模化の生産能力を向上させ、先発優位性を開き、中長期業務の発展に基礎を築くのに役立つと考えています。現在発行されている株式数がまだ確定していないことを考慮して、私たちは利益予測を維持し、20212023年の収入はそれぞれ18.9/24.8/32.6億元、帰母純利益は1.7/2.3/3.1億元で、前年同期比+38%/35%/34%で、EPSは0.72/0.97/1.3元(今回の増加案を考慮していない)で、現在の株価PEに対応するのは31/23/17倍であると予想している。
リスクのヒント
会社の利益能力は銅、リチウム原材料の価格変動の影響を受け、原材料の値上げが会社の粗利率レベルに影響を与える。疫病で出荷量が予想に及ばなかった。定増項目の着地は予想に及ばない。
