\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 809 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) )
事件:会社の公告によると、2021年の Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) 営業総収入は199.71億元で、前年同期比42.75%増加した。帰母純利益は53.14億元で、前年同期比72.56%増加した。また、同社は2022 Q 1の営業総収入が105億元前後で、前年同期比43%前後増加すると予想している。帰母純利益は37億元前後で、前年同期比70%前後増加する見通しだ。
投資のポイント
21年で円満に収官し、利益能力が強化された。2021年の営業総収入は前年同期比42.75%増加し、帰母純利益は前年同期比72.56%増加し、引き続き高速成長を実現し、経営リズムを十分にコントロールしている。われわれは年間の青花シリーズが80%近くの成長率を達成し、老白汾が回復性の高い増加を実現し、中・ハイエンド製品の割合が引き続き上昇し、帰母純金利の26.60%を実現し、前年同期比4.6 pct上昇を推進すると予想している。
22 Q 1の業績は市場の予想を上回って、主な系の青花は比を高めて+料金をコントロールします。1-2月の会社の営業総収入は74億元以上で、前年同期比35%以上増加し、帰母純利益は27億元以上で、前年同期比50%以上増加した。会社の公告によると、3月の営業総収入は約31億元で、前年同期比約68%増加し、帰母純利益は前年同期比約162%増加した。2022 Q 1の帰母純金利は5.5 pctから35.24%に上昇し、市場の予想を上回った。2)疫病管理の影響で費用の投入とガラス汾費用の減少。
疫病の影響は相対的に小さく、中長期的な成長構想ははっきりしている。2022年に見ると、汾酒の勢いは依然としてあり、Q 1の返金の進度は一般的に35%以上で、主要市場のフィードバックはよく、ルートの在庫はいずれも1ヶ月未満である。全体的に疫病全体の影響は比較的に小さく、会社は現在疫病の予防とコントロールと生産経営を十分に統一的に計画し、生産経営のリズムは変わらず、構造のアップグレードは変わらず、年間経営計画は変わらない。中長期的に見ると、製品構造の持続的な向上+全国化区域の拡張構想が継続し、省外市場が細分化され、点と面が力を合わせて発展を促している。
利益予測と投資格付け:マーケティングの構想がはっきりしており、製品構造の向上が途にあり、ブランド価値が持続的に向上する見込みである。当社は2022年に目標以上の成長率を達成する見込みで、20222023年の総売上高は266332億元で、前年同期比33%、25%増加すると予測している。帰母純利益の予測は77.5、102.6億元で、前年同期比46%、32%増加し、20222023年のEPSに対応するのは6.35/8.41元で、現在の市場価値はPEに対応するのは40/30 Xで、「購入」の格付けを維持している。
リスク提示:疫病管理制御が予想を超え、省外拡張が予想に及ばず、復興版の販売が予想に及ばない
